先幫各位恢復一下記憶.上一次持有黃金賣出時間點是今年4/16

http://blog.cnyes.com/My/yesfx/article1774706

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摩根大通1周賣掉11.3噸黃金 金庫倉位驟降41% cnyes

昨天看到這條新聞時,本以為不重要(因為GLD庫存續降,目前剩735噸左右).但再仔細閱讀後發現不是這麼一回事!

摩根大通有龐大的貴金屬業務,主要業務是提供倉庫,並且當造市商.因此金庫中部位都與摩根大通看法無關.跟COMEX期貨的庫存意義雷同.實物黃金交易涉及成色與重量問題.散戶買黃金基於信任,大多是銀行,銀樓包裝成甚麼產品,就通通相信.法人不一樣.一塊金塊,誰知道賣方有沒有偷偷拿砂紙磨兩下?因此放在自己倉庫,用倉單買賣才是最方便的.

正常人根本不會打算因投資而提領大量黃金.Hedgefund為了交易方便,也不大會提領.當Hedgefund使用ETF作交易時,若大量賣出,ETF與現貨就會出現價差.發行商會買入ETF,然後將手中黃金在現貨市場拋售作套利.這時ETF的庫存就會下降(ETF庫存=帳面庫存,依然存在某個倉庫,不一定自己搬回來看管).買入時效應相反.因此才把ETF庫存視為對沖基金態度指標.

實體黃金被交割搬走.最可能的是央行.這次摩根大通+COMEX變動量約40噸,15億美元.這應該也不是中印零售需求貿易商吃得下來的數額.其次的可能性是極少數超大咖對沖基金,才會不在意交割後長期持有的倉儲與再交易的檢驗成本.

另一個重點是Gold lease rate

GLR=libor-GOFO GOFO=銀行拿黃金當抵押品,借美元的利率.

過去2周GOFO從+0.07%變成-0.11%左右.這表示借黃金賣出套利的利差逆轉.這兩個訊息加起來表示,各國央行借出黃金數額應該發生了驟減.

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這些都是背景原因.要觸發上漲,最可能因子還是美元強弱變化.今天ECB會議與明天非農都是變數.但要這兩個變數沒造成美元續強,黃金就會成為非美反彈的最大受惠者!

金礦股多單,SP500空單持有不動.

今日亞洲時段平倉澳幣與加幣空單(USD/CAD多單).資金準備作多黃金期貨

若ECB記者會後歐元反彈,就買進黃金(先買1/2). 若歐元下跌就觀望

等非農公布後再決定下一批進場時間.

PS買金礦股原理相同