人民幣疑似短期止升 1/17舊文.

現在人民幣的局勢,恰好擺盪到另一個情緒的極端.但真正的線索不是人民幣匯率.而是逆回購利率!

人民幣是目前最大的套息交易標的.人民幣跟英鎊與澳幣一樣是高息幣,而日元的角色現在是港幣與美元.當利息降低時,高息幣被拋售,利率上升時高息幣走強.

除了利率具有極大的參考價值以外,套息方是否產生風險出場與停損壓力,也是判斷重點.由於人民幣匯兌並不方便,遇到短期風險(如債市違約)就意圖撤出的資金會遠比日元套息少.因此較大風險再於停損.

上圖是華爾街估計目前已遠期合約作套息的部位.等值2兆人民幣.金額是香港離岸人民幣存款(8000億)+台灣人民幣存款(2500億)的2倍.目前剛超越本金盈轉虧的界線.但加計利息,另一個真正虧損的界線預計在6.5.中國如果目的是嚇阻套息.現在就是點到為止的價位.

在這段人民幣貶值的過程中,中國人行每周以1000億規模正回構.(那些看價位認為人民幣會一直貶的就是在預期人行用正回購勒死自己..可能嗎?).但上週降到260億.這些現象都顯示中國刻意演出的緊縮告一段落.自然人民幣也會轉向.

PS:本週開始美國有蠻多數據.預計還是盤整.

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

黃金,金礦股多單,USD/JPY空單,英鎊多單持有不動.豆粉多單也不變.