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疾風之狐
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  • 2015/1/29

聯準會會後聲明稿比較012815

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昨天聯準會會後聲明稿通篇看起來是偏向鷹派觀點僅保留些微的鴿派味道以下是內容較大變化的部分

1 經濟現況中聯準會改變長久以來的措辭(moderate改為 solid)顯示聯準會對於美國經濟的看法相當有信心

2 油價對於美國的經濟的影響在聯準會看來是相當正面,在通膨現況中認為目前的消費者物價指數已經相當大反映這個變數,預期未來通膨會向上走。

3 至於全球經濟景況本次新增在本次的措辭中,代表聯準會確實考量相關問題

4 本次將低利率維持一段時間的措辭移除,代表聯準會升息的排程仍在之前的規畫行程中。

 

未來建議:

1 美國景氣回復力道相當強勁雖然美元升值對於財報有所影響但預估在Q2之後應會降低其影響若無其他變數影響第一季的修正調整結束後在第二季應該會有所表現

2 在六月份升息的機率仍大但對於債券市場的影響不大主因在於全球央行又開始降息及寬鬆貨幣的循環不過對於利差型債券仍會有不利的影響。

3 短期上全球股市在寬鬆政策的影響下走高,進入二月份會有一些修正,其中美股、歐股、中國、印度等地股價並不便宜,建議可以等待拉回之後再行進場。修正幅度預估不至於超過8%

4 此時建議可先將焦點放在選股的方向包括近期相對看好的產業如房地產等或是高股息股票為主

 

以上供各位參考


細項 Release Date: January 28, 2015 Release Date: December 17, 2014
經濟現況 自聯邦公開市場委員會12月份會議以來收到的信息顯示,經濟活動在以穩健步伐擴張。勞動力市場狀況進一步好轉,就業成長強勁且失業率下降。整體而言,一系列勞動力市場指標顯示勞動力資源利用不足的情況繼續在消退。居民開支在溫和攀升;能源價格最近的下跌提升了居民的購買力。企業固定投資在成長,不過住宅領域復甦依然緩慢。 自聯邦公開市場委員會10月份會議以來收到的信息顯示,經濟活動在以溫和步伐擴張。勞動力市場狀況進一步好轉,就業穩步成長且失業率下降。整體而言,一系列勞動力市場指標顯示勞動力資源利用不足的情況繼續在消退。家庭開支在溫和攀升,企業固定投資在成長,不過住宅領域復甦依然緩慢。
通膨預期 通膨進一步脫離本委員會的長期目標下滑在很大程度上反映了出能源價格的下跌。基於市場的通膨補償指標在最近幾個月已大幅下降;基於調查的長期通膨預期指標保持穩定。 通膨繼續低於委員會的長期目標,在部分程度上反映出能源價格下跌。基於市場的通膨補償指標已進一步有所下降;基於調查的長期通膨預期保持穩定。
經濟預期 為履行其法定職責,委員會尋求促進充分就業並保持物價穩定。委員會預計,在政策適當寬鬆的情況下,經濟活動將以溫和步伐擴張,其中勞動力市場指標會繼續向委員會認為與其雙重職責相一致的水平發展。委員會持續認為經濟活動以及勞動力市場展望方面的風險接近平衡。雖然認為通膨在近期會進一步下降,本委員會仍預計,隨著勞動力市場進一步好轉以及能源價格下跌與其他因素的臨時影響消退,通膨會逐步升向2%。本委員會將持續密切關注通膨發展。 為履行其法定職責,委員會尋求促進充分就業並保持物價穩定。委員會預計,在政策適當寬鬆的情況下,經濟活動將以溫和步伐擴張,其中勞動力市場指標會向委員會認為與其雙重職責相一致的水平發展。委員會認為經濟活動展望以及勞動力市場方面的風險接近平衡。隨著勞動力市場進一步好轉以及能源價格下跌及其他因素的臨時影響消退,委員會預計通膨會逐步趨向於2%。
利率決策 為支持形勢持續向充分就業以及物價穩定的目標發展,委員會在周三確認以下看法:目前0-0.25%的聯邦基金利率目標區間依然合適。在確定要將這一目標區間維持多長時間方面,委員會將評估形勢朝其充分就業以及2%通膨目標發展的情況——包括已實現情況和預期情況。這方面的評估將考慮廣泛的一系列信息,包括衡量勞動力市場狀況的指標、通膨壓力與通膨預期指標以及金融和國際形勢發展方面的數據。基於其當前的評估,本委員會判斷,在開始啟動貨幣政策立場正常化方面可以保持耐心。然而,如果未來的信息顯示形勢朝委員會的就業和通膨目標發展的速度快於委員會目前預期,那麼委員會就可能會比當前判斷更早上調聯邦基金利率目標區間。相反,如果實際進展慢於預期,那麼上調目標區間可能會比當前判斷更晚。 為支持形勢持續向充分就業以及物價穩定的目標發展,委員會在周三確認以下看法:目前0-0.25%的聯邦基金利率目標區間依然合適。在確定要把這一目標區間維持多長時間方面,委員會將考慮形勢朝其充分就業以及2%通膨目標發展的情況——包括已實現情況和預期情況。這方面的評估將考慮廣泛的一系列信息,包括衡量勞動力市場狀況的指標、通膨壓力與通膨預期指標以及金融形勢發展方面的數據。基於其當前的評估,委員會認為在開始啟動貨幣政策立場正常化方面可以保持耐心。委員會認為這一指引與之前聲明一致,之前聲明稱在10月份結束其資產購買項目之後,尤其是在預期通膨繼續低於委員會2%這一長期目標、而且假如長期通膨預期仍然得到良好錨定的情況下,那麼在相當長時間內將聯邦基金利率維持在0-0.25%之間很可能是合適之舉。然而,如果未來的信息顯示形勢朝委員會的就業和通膨目標發展的速度快於委員會目前預期,那麼委員會就很可能會比當前判斷更早上調聯邦基金利率目標區間。相反,如果實際進展慢於預期,那麼上調目標區間很可能會比當前判斷更晚。
委員會在維持這一現有政策:將所持機構債券與機構抵押貸款支持證券的到期本金再投資到機構抵押貸款支持證券,並在標售時將到期國債展期。這一政策通過將委員會所持長期證券維持在可觀水平,應該會有助於保持寬鬆的財政狀況。在決定要開始取消寬鬆政策時,本委員會將采取平衡而且與其充分就業以及2%的通膨率這些長期目標相一致的方式。委員會目前預計,即使在就業和通膨接近與其法定職責相一致的水平情況下,經濟狀況在一段時間內可能有理由讓委員會將目標聯邦基金利率維持在其認為長期正常的水平之下。 委員會在維持這一現有政策:將所持機構債券與機構抵押貸款支持證券的到期本金再投資到機構抵押貸款支持證券,並在標售時將到期國債展期。這一政策通過將委員會所持長期證券維持在可觀水平,應該會有助於金融狀況保持寬鬆。在決定要開始撤銷寬鬆政策時,委員會將采取平衡而且與其充分就業以及2%的通膨率這些長期目標相一致的方式。委員會目前認為,即使在就業和通膨接近與其法定職責相一致的水平,經濟狀況在一段時間內可能有理由讓委員會將目標聯邦基金利率維持在其認為長期正常的水平之下。
決策過程 投票支持聯邦公開市場委員會本次貨幣政策行動的成員為:主席珍妮特•耶倫、副主席威廉姆•杜德利、Lael Brainard、Charles L.Evans、Stanley Fischer、Jeffrey M. Lacker、Dennis P.Lockhart、Jerome H. Powell、Daniel K. Tarullo以及John C.Williams。 投票支持聯邦公開市場委員會本次貨幣政策行動的成員為:主席珍妮特•耶倫、副主席威廉姆•杜德利、Lael Brainard、Stanley Fischer、Loretta J. Mester、Jerome H. Powell以及Daniel K.Tarullo。投票反對此次行動的是Richard W. Fisher、Narayana Kocherlakota和Charles I. Plosser。Fisher認為,雖然委員會應該在開始推動貨幣政策正常化方面保持耐心,但美國經濟表現自10月份以來已向前發展,超過委員會多數人預期很可能適合上調聯邦基金利率的日期。Kocherlakota認為,在持續低通膨以及基於市場的長期通膨預期指標下降的情況下,委員會的決定在2%通膨目標可信度方面創造了過度的下行風險。Plosser認為,聲明不應強調一段時間作為其前瞻性指引一項關鍵要素的重要性,鑒於經濟狀況出現好轉,不應強調當前的前瞻性指引與之前聲明一致。
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