• 2020/5/11

加密貨幣作Carry Trade穩不穩定?

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(圖片:比特幣常用標識;來源:WIKI)

 

低利率時代,套息交易竟然能夠每個月套出2~3%的利息,怎麼做到的?

美元定存,年利率也只剩0.6至1.8%。其中最高1.8%的年息,是渣打銀行承作10萬美元以上的高資產客戶方案。如果是運用比特幣套息交易,一個月就可以獲得2~3%的利息,利息明顯比美元定存好上許多,還不需承擔匯率波動的風險。

套息交易(Carry Trade)並不是新的投資概念,如前述所說的美元定存,就是套息交易的一種。然而,傳統的套息交易,是透過賣出低息貨幣買進高息貨幣藉以賺取貨幣間的息差,但是需承擔匯率波動的風險。以美元兌台幣來說,每年可領1.8%的利息,但一年之後若美元對台幣的匯率貶值2%,實際上等於過去一年反而出現利息損失0.2%。

傳統的套息交易除了需要觀察息差,還得留意貨幣升貶的方向。為了規避匯率波動的風險,許多對沖基金就會運用衍生性商品建立反向單作套期保值,來鎖定投資組合的價值,賺取穩定的利潤。

 

 


(圖片來源:MT4)

 

 

如果套期保值的策略運用在比特幣,會出現什麼結果?在右圖中是比特幣兌美元的CFD(差價合約)合約規格,買單的庫存費為-75.34USD;賣單庫存費15.62USD。

也就是說賣出BTC/USD,每天可以收取15.62美元的利息。以5月11日比特幣報價8626.05美元來看,套期保值需同時持有買進與賣出的部位,資金成本約1萬8千美元。

以此試算每月報酬率:
(15.62x30天=468.6(1個月利息)/ 18,000(資金成本) =2.6% / 月

累積一年就有31.2%,比起美元定存要好上許多,加上以套期保值策略操作,還可規避比特幣價格波動的風險。

 

比特幣為何也能套息?
這是一般投資人第一個產生的疑問,加密貨幣不像法幣有央行制定貨幣政策,那利息是怎麼來的?相信大家還記得2017年的顯卡之亂,當時人人瘋狂挖礦,希望靠著挖到的加密貨幣一夜致富。但是加密貨幣在2018年全面崩盤價格大跳水,讓整個市場交易量瞬間萎縮,散戶不再對家密貨幣價格感興趣,挖礦也因幣價崩跌而無利潤可言。

仍在市場上的,便是手上仍持有大量加幣貨幣的交易平台商,或是少數大型礦場和大戶。為了將手中的加密貨幣作更加靈活的運用,這些交易平台或是礦廠也開始推廣融資業務,讓整個市場的交易能夠重新活絡起來。而融資種類主要可分為三種,包含Peer to Peer、Business to Consumer、Peer to Contract。

 

(圖:各平台ETH利率變化;來源:coindesk)

 

不過加密貨幣的利息正呈現下滑的趨勢,主要原因在於幣價下跌後,市場對該幣種的需求跟著降低。例如,融資ETH支付给借貸人的利率已经从1.3%大幅下降至0.01%。而BTC/USD每個月的利息,也從2019年8月的5%下滑至現在的2.6%。

即便加密貨幣的利息持續調降,就投資報酬的觀點來看,月投報率2.6%仍優於許多金融產品。加上透過套息保值的策略,不須頻繁追蹤價格變化,完全規避了加密貨幣的波動風險,因此,也比許多投資策略的風險要低得多。但不確定的是,這樣的套息保值策略能做多久,有機會就趕快做吧!

 

 

 

(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)

 


 
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