• 2020/2/4

擋住病毒擋仍不住賣壓? 川普限制中國旅客入境

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 (上圖:S&P500指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

這一次疫情的爆發屬於不可控的黑天鵝事件,因此股市短期出現巨幅波動自然難以避免。不過有了2003SARS疫情的經驗,加上網路情報的流通性,讓各國可以有較完備的防疫與治療措施。雖然第一季受到疫情影響,經濟恐怕難有表現。但值得慶幸的是,根據過往經驗,疫情在第二季氣溫上升之後,便能獲得控制。因此目前市場普遍預期影響僅侷限於第一季,而歐美地區仍未出現疫情蔓延的情況,因此受影響的時間也較短。

 

觀察S&P500指數的價格走勢,相較於亞洲股市,美股修正幅度比較輕微。127日收到通報與131日宣布將新型冠狀病毒入列「美國公共衛生緊急事件」後,指數跌幅都未超過2%。從型態上來分析,標普500指數仍維持在3200點之上,且量能也未出現失控,表現上仍相對具有支撐。

 

(:中國佔全球GDP比重;來源: NBS)

 

或許美國經濟與武漢肺炎爆發源的中國相距甚遠,影響應該不會太大。直接的影響確實不大,但間接性的影響還是有的,我們可以從幾個層面來觀察。

 

首先是中國在全球經濟成長盼演的腳色,與2003年時相比,中國佔全球GDP比重是當時的4倍,其影響力已不可同日而語。

 

而近年來美國藥品原料的設施所在地有13%位於中國。並且,現在的中國是原物料和大宗商品(包括石油,天然氣和大豆)的主要買主。這意味著,與過去的危機相比,今年中國面臨的任何經濟困境將對世界其他地區產生更大的影響。

 

加上疫情爆發源頭的武漢是中國河流和鐵路運輸樞紐,也是中國沿海及其內陸之間運輸大宗商品的關鍵節點。

 

事實上中國疫情的蔓延,對美國企業已經開始出現影響。128日公布財報的蘋果便表示,蘋果在武漢有一些供應商,隨著疫情繼續蔓延,一些工廠已將開工時間延後一週,勢必將影響到蘋果今年第一季的供貨。

 

 (:美國GDP;來源: Goldman)

 

除了在貿易上對美國產生影響外,對美國旅遊業也將產生衝擊。美國總統川普在22日簽署一項命令,要求美國拒絕過去兩週自中國旅行的外國人入境美國,並對過去 14 天內進出中國湖北的任何美公民,進行 14 天強制隔離。

 

高盛首席經濟學家Jan Hatzius及其團隊預估,新型冠狀病毒將導致美國本季經濟增速降低0.4個百分點,大幅低於此前預期的2%增速。中國對美國經濟來說意義越來越重大,目前中國遊客與觀光業佔美國GDP0.16%,至於美輸中商品則佔美國GDP0.6%

 

不過,華爾街認為這次疫情對美國經濟帶來的影響並不會拖太久。摩根大通認為歷史經驗顯示有重大疫情爆發時並未導致股價持續性地下跌,在全球對疫情恐慌達到頂峰後三個月,股市大多有上漲空間,因此疫情導致股市下跌應視為買進機會,對股市維持正向看法。

 

富蘭克林證券投顧表示中國新型冠狀病毒疫情短期內將影響投資人情緒,可能對第一季全球經濟動能造成負面影響,展望今年美國經濟預估維持溫和增長、企業獲利成長改善,輔以央行貨幣政策仍偏寬鬆,有助支持美股延續多頭格局。

 

在策略佈局上,現階段股市波動放大,短線操作建議保守因應。個股策略,則可趁指數止跌時,逢低買進價值股。

 

 (資料來源: GoldmanNBSXQ全球贏家)

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Dr.謝晨彥
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