• 2019/6/25

美股再創新高 黃金突破型態壓力

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投行機構的分析師、經濟學家甚至是美國總統,他們的千言萬語都不如現任聯準會主席鮑威爾的一席話。美股6月份的V字型反轉,便是始於他5月底的鴿派發言,如今美股再創新高,也是歸功於上周FOMC的會後聲明偏向鴿派所帶來的結果。S&P 500上周表現表現正如我們所期待的,市場逐步開始反映聯準會的政策轉為寬鬆,指數進入震盪走高的格局。除了順利突破2900點的整數關卡以外,指數也順利再創歷史新高。

從這一次聯準會公布的點陣圖來看,2019年的中性利率維持不動。2020年則是從原先的升息反轉為降息一碼。長期利率的預測也從2.8%下調至目前的2.5%水準。整體觀察下來,這一次聯準會的態度已經從年初的中性觀望轉向偏鴿的立場。

 

(圖:1991~2019年聯準會降息前後各資產表現;圖片來源:鉅亨網)

 

回過頭來看,聯準會的政策顯然已經出現明顯的轉向,市場也預期今年美國將會進行一至兩次降息。至於降息之後,資金該放到哪個資產類別。首先是降息前3個月,當降息訊息釋出之後,美國股市通常會進入修正,資金流向美國公債、美國投資債、新興市場主權債以及美國高收益債。當正式降息之後,在6個月內美股修正將進一步擴大,但美國公債的報酬將進一步升高。在降息後的12個月,僅剩美國公債仍可維持正報酬且持續增長。

 

除了債券以外,近期還有另一個被搶得火熱的資產,就是黃金。黃金的月線圖觸及了近5年的高點1400美元,目前黃金突破了1350元的型態壓力,形成多方的關鍵突破。接下來上方的目標區,將會是2011~2013年所建構出的頸線壓力1550~1600美元的區間

 

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬-蘭德表示,主要央行購買黃金需求強勁,中美貿易紛爭讓全球景氣面臨不確定性,加上第三季進入印度黃金旺季需求,將可望對金價帶來支撐,著眼許多金礦商維持成本持續優化,今年獲利能力可望改善,股票評價面具吸引力。除了黃金本身的價格波動以外,投資人不妨也可以觀察金礦類股。

 



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Dr.謝晨彥
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