• 2019/6/5

貿易戰升溫 拖累聯準會政策?

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稀土等礦業短期受消息面影響飆漲,但全球經濟持續趨緩也同步壓縮原物料的需求動能,因此不建議投資人過度追高。


(圖:聯準會升/降息次數機率;圖片來源: 財經M平方)
對貿易戰的擔憂,投資人預測維持中立態度的聯準會將於年底被迫出手降息。

從Fedwatch的升降席次數來觀察,所有的升息機率劇降甚至貼在0軸。但是降息2碼的機率卻不斷攀升來到3成左右。

雖然降息機率仍不足8成,但可以看出市場態度已經大幅度的產生轉變,投資人不認為FED會毫無作為放任美國經濟衰退。即便這麼做可能會如了川普的意,但基於現實考量,聯準會最終還是得出手幫川普收拾爛攤。



(上圖:中國對美出口下滑對各國產業影響;圖片來源: Bloomberg)

 

依據經濟合作發展組織(OECD)資料,全球各國GDP面臨美中貿易戰的風險。中國對美出口下滑,面臨最大衝擊的除了中國之外,依序是台灣、南韓和馬來西亞。中國對美出口占GDP高達3.85%,台灣的GDP中有1.6%和中國對美出口有關,產業以電腦和電子產品占比最高;南韓和馬來西亞的GDP與中國對美出口相關的比率分別為0.8%、0.7%,產業類別的占比和台灣相似同樣以電腦和電子產品為主。

 


(上圖:中國歷年PMI表現;圖片來源:華爾街見聞)


上周公布中國5月份的製造業PMI數據為49.4跌破榮枯值的50水平線,同時也低於前一個月的50.1,呈現衰退的表現。

若是和歷年的PMI數據做個對比,我們可以發現,今年中國5月的PMI數據下滑的幅度遠遠高於往年同期的表現。

受到貿易戰的影響,中國出口新訂單明顯大幅下滑,進而導致生產和銷售明顯的受到影響而出現回落。房地產的回溫則可支撐相關建築原料產業,但中國企業的投資不足仍將拖累整體景氣。

6月份的指數表現仍將隨貿易戰消息波動,各股表現,仍將以內需族群為主,高殖利率且獲利穩定的企業也是法人青睞的避險標的,投資人可跟著追蹤。


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Dr.謝晨彥
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