• 2019/5/3

美股創新高之後呢?

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美股財報陸續出爐,指數也不斷衝擊歷史高點,investU財金教授謝晨彥博士說:「這波反彈來得又快又急,現在指數進入高檔區,市場氣氛熱,投資人不應過度追高。」

在謝晨彥博士最新著作《外匯新手變行家》中便提及,「當眾人聚在一起,便容易失去思考能力形成從眾的羊群,驚人的漲勢吸引散戶投資人蜂擁而至,似乎沒甚麼意外的地方,但一向被視為精明資金的交易機構,也在這金迷紙醉中熱昏了頭。」

 

根據Zerohedge統計,作為衡量S&P500波動度的VIX指數,其淨空單已來到近15年新高的17.8萬口。這代表投資人對於當下風險偏好仍持續升高。

 

(上圖:非商業性持倉之VIX 淨部位;圖片來源:Zerohedge)

 

謝晨彥表示「由於市場漲勢太過寧靜,美國商品期貨交易委員會(CFTC)資料顯示,自2017年底基金放空VIX期貨的倉位便迅速增加,已達到平均值的三個標準差之外,創下歷史新高,這就像送到嘴邊的肉沒有不吃的道理,只要多頭一日不變,放空VIX將是取之不盡用之不竭的提款機。」

 

而謝晨彥指出近期VIX指數也再次來到12~14的低水位,比歷史均值的20要來得更低。代表現在市場已進入「非理性繁榮」,在別人樂觀時我們更應謹慎保守。2017年有大量的投資人跑去做VIX的選擇權SELL CALL。由於當時VIX波動極低,也壓根沒人認為美股會有什麼大修正,因此做選擇權賣方收權利金也是人之常情。但是大家看到2018年2月,VIX很快地從不到10的位置瞬間竄升到50。指數飆了5倍,所有空頭在一夕之間全數被軋爆。

以上內容節錄自謝晨彥博士 最新著作 【外匯新手變行家】

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Dr.謝晨彥
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