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  • 2018/2/21

《黃金基本面》美元與黃金的關係

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美元與黃金

美元強弱是影響金價高低的重要因素。

主要有四個原因: 
一、美元是世界公認的硬通貨,美元和黃金都是國際儲備資產,
若美元走勢強勁,相對削弱了黃金作為儲備資產和保值功能的地位。 

二、美國GDP約占世界GDP的1/4,對外貿易總額世界第一,
世界經濟深受其影響;而黃金價格與世界經濟好壞成反向關係。 

三、世界黃金市場一般都以美元標價,美元貶值一方面勢必導致金價上漲,
另一方面,以美元計價的黃金對於其他貨幣的持有者就會變得便宜,
這將會刺激黃金的需求;假設金價本身價值未有變動但美元下跌,
那金價在價格上就表現為上漲。
所以,美元走勢與金價應是反方向變動的關係。

四、黃金作為美元資產的替代投資工具
實際上在2005年之前的幾年,金價的不斷上漲,
一個主要因素就是美元連續三年的大幅下跌。


 

從近30年的歷史數據統計來看,美元與黃金保持的大概80%的負相關關系
而從近十年的數據中,
美元與黃金的關系越來越趨近於—1%

因此,我們在分析金價走勢時,美元匯率的變動是一重要的參考。

 

美元指數

通常我們分析美元走勢的工具是美元指數,美元指數是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標,用來衡量美元對一攬子貨 幣的匯率變化程度。

它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率,來衡量美元的強弱程度,從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。

如果美元指數下跌,說明美元對其他的主要貨幣貶值。

美元指數期貨的計算原則是以全球各主要國家與美國之間的貿易結算量為基礎,
以加權的方式計算出美元的整體強弱程度,
以100為強弱分界線

 

在1999年1月1日歐元推出後,這個期貨合約的標的物進行了調整,從十個國家減少為六個國家,歐元也一躍成為了最重要 的、權重最大的貨幣,其所占權重達到了57.6%,因此,歐元的波動對於美元指數的強弱影響最大

 

美元指數權重/成分

貨幣

符號

比重

歐元

EUR

57.60%

 日元

JPY

13.60%

英鎊

GBP

11.90%

加元

CAD

9.10%

瑞典克朗

SEK

4.20%

 瑞士法郎

CHF

3.60%

 

 

美元指數USDX是參照1973年3月六種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權值來計算的。以100.00為基準來衡量其價值。

105.50的報價是指從1973年3月以來,其價值上升了5.50%。

 

1973年3月被選作參照點是因為當時是外匯市場轉折的歷史性時刻。

從那時主要的貿易國容許本國貨幣自由地與另一國貨幣進行浮動報價。

該協定是在華盛頓的史密斯索尼安學院(SmithsonianInstitution)達成的,

象征著自由貿易理論家的勝利。

史密斯索尼安協議(Smithsonianagreement)代替了大約25年前的在新漢普郡(NewHampshire)布雷頓森林(BrettonWoods)達成的並不成功的固定匯率體制。

 

到現在目前為止,美元指數曾高漲到過165個點,也低至過80點以下

該變化特性被廣泛地在數量和變化率上同期貨股票指數作比較

 

下圖即為美元指數和紐約期貨黃金價格的對比圖,

從圖中我們可以很清楚地看出二者的負相關關系。

(2000年-2019年)

 

美元指數與紐約期金

資料來源: 黃金頭條、stock-ai、維基百科

 

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