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安納金
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  • 2017/11/20

還可以買嗎?行情總在半信半疑中成長(殺手級文章)

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投資大師,約翰,坦伯頓(John Templeton)說過一句名言:「行情總在絕望中誕生,在半信半疑中成長,在憧憬中成熟,在充滿希望中毀滅。」後來這句話成為了華爾街著名的諺語、也廣泛被傳誦到世界各地。

 

如果市場上的投資人對於行情的上漲,仍存在半信半疑,有人看多、有人看空,因為仍保持著警戒之心,所以不敢全然投入,這樣的行情,通常還會持續上漲很長一段時間。之後,行情一直漲到全市場普遍都已經不再悲觀、而原本悲觀的人也被迫跟上多頭無可抵擋的力量(尤其看空的人已經賠到怕了),那時候,所有人都已經持有股票了,那麼你還期待未來還有誰可以再用更高價來跟你買呢?

 

股市若會崩跌,勢必是過度貪婪所造成。沒有貪婪,何來失望與恐懼?因此,市場投資人一片歡欣鼓舞、而輿論也一面倒的樂觀時,就是行情多頭即將結束的前兆。

 

由【圖2-17】2016年第4季中國A50指數期貨的日K線圖可以觀察到,橘框處是震盪走高、進3步退2步的「半信半疑中成長」階段,而紅框處是沒有拉回、連續大漲的「在充滿希望中毀滅」階段。在2016年底看到紅框內的走勢,很容易會覺得這個市場多頭很強、做多很好賺,然後因而被漲勢吸引而跳進去「投資」的人,在隨之而來的綠框當中會全軍覆沒。

 

【圖2-17】2016年第4季中國A50指數期貨的日K線圖

資料來源:https://www.ig.com/cn/ig-indices/china-a50

 

因為「投資」不應該是這樣子搞的:投資的正確做法,是必須在市場被低估、投資價值尚未被充分反應之前做投資進場的動作,而橘框期間的漲勢溫吞狀態,就是投資者需要用時間去換取利潤的階段。等到紅框出現,市場一片樂觀、一面倒的偏多時,代表無論是中長線的投資者,或者貪圖短線價差的投機者都已經湧入場了,此時,價位會被推到超過合理該有的水準,你就可以把部位高價賣給他們。透過對於市場貪婪程度的觀察,適時轉身離場,這就是贏家們總是可以全身而退、永恆不變的定律。

 

在寫這本書的時候,中國A股仍呈現進3步退1步的狀態,使得投資人對於後市仍半信半疑,因此,常常呈現出上午漲、下午就跌,或者上午跌、下午漲的狀況,沒有連續大漲的行情,也因此缺乏令人激情的狀態。但是,這也意味著行情並不會在這個階段就結束,此時就是你不需要看盤、好好去遊山玩水享受人生的時候。

 

在這個時期,很多人看到股市已經大漲過一段,怕現在買進會套牢在高點,因此相對謹慎、不敢進場,也有很多投資人問我說會不會有拉回?想等拉回時再進場,事實上,在行情的這個階段我並沒有在看盤,因為在這個階段並不重要,我也知道隨時都可能會有拉回,因為還在上述橘色框所示的階段,既然是半信半疑中成長階段,就會是進3步退2步、或者進3步退1步的,當然會有拉回。要到行情天天大漲、幾乎沒有明顯拉回可以買進的時候,我才需要擔心、並且開始尋找合適的轉身離場時機--那是我少數會想看盤的時候。

 

願紀律、智慧與妳我同在!

 

(本文摘自未出版著作《高手的養成2-實戰贏家》)

 

 

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