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  • 2017/10/8

股市泡沫

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投資大師葛拉漢(Jeremy Grantham) 認為,比長期平均PE高出兩個標準差,就進入泡沫範圍,美股過去50 年的平均PE為16.7倍.依葛拉漢的理論,高出兩個標準差為 29.9.当前美股標普500CAPE為31.4倍.

CAPE(Cyclically Adjusted Price to Earnings Ratio) 是以標普500 的股價除以過去10 年每股平均盈餘所得岀的本益比.1929大蕭條前CAPE為32.56,2000年網路泡沫前為44.19,2008金融海嘯前為27.54.

目前10年期國債收益達 2.3%,經通貨膨脹調整後收益為 0.4%,短期利率低於 1%,在QE低利率下,需求仍然不振,卻造成資產泡沫. .FED準備開始縮表,對股市是大利空.但最近川普宣佈降低企業稅率,將會提高對公司未來獲利的預期.對股市則為多.S&P500目前31.4倍的CAPE,是否已達泡沫破裂的階段,美國經濟學家及華爾街大亨們開始意見分岐.

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