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作者 永豐期貨王為孝協理

1040914-0918 期貨選擇權分析周報

美國聯邦準備理事會十七日表示，雖然美國經濟穩定成長，但全球經濟不振，聯準會決定暫不升息。聯準會主席葉倫的決定，反映出求穩不拚快的決策風格，也讓緊繃多日的全球金融市場鬆了一口氣。國際貨幣基金總裁拉加德認為，明年初或許是聯準會升息比較理想的時機。聯準會內部則盛傳，十二月是最有可能的時間點。美國八月失業率降到百分之五點一，為七年來新低，但每月增加就業人數比去年少了近五萬，低失業率是因為許多人停止求職，不列入計算。通膨率距離百分之二的目標很遠，短期內也難達成。FED擔心升息造成美元升值減緩美國精液復甦，葉倫周四僅是強調Fed升息將僅屬溫和而且漸進。週五歐洲解讀FED擔心經濟減緩股市重挫，跌幅最重為汽車與銀行類股。

東德出身的德國總理梅克爾決定撥款60億歐元，收容80萬難民，至今已收容45萬人，展現大國風範。美國外交政策學者哈波告訴《德國之聲》，梅克爾的敘利亞難民政策，反映當年西德敞開雙臂和國庫歡迎東德數十萬難民的精神。

中金公司表示，能夠提升中國長期增長潛力的結構性改革雖備受期待，但具體推行亦慢於預期，因此下修中國GDP預估數，保7目標恐難以達成。近期中國大陸股匯市大跌，人民銀行頻頻降息，反映出當局救市的急迫感。大陸對進口貨品的需求降低，新興市場首當其衝。經濟合作暨發展組織（ＯＥＣＤ）估計，大陸內需減少二個百分點，將造成全球經濟成長在明年減少百分之零點四，後年減少百分之零點五，合計損失高達七千五百億美元。

電子業庫存去化時間達3季之久，加上比較基期走低下，第4季盈餘成長率有機會翻正。訂單是否回升，可觀察年底的急單需求，若未明顯大幅增加，可能要到明年第1季底的拉貨需求攀升，庫存將有機會消化完畢。台股基本面來看，景氣對策信號已從2014年高點的29分，下滑至最低的14分，並連續亮出藍燈，第3季經濟成長率(GDP)有衰退的可能，因此即便指數短線出現跌深反彈，成交量能的回升幅度仍然有限，反映了市場對於景氣的疑慮。

...更多圖表&詳情請參考第148期Amoney財經e周刊   

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