• 2014/4/26

[cater]大陸金融的地下危機(影子銀行) VII

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2014-3-6 星期四
 

上海超日太陽能科技公司4日晚間公告,將無法全額支付明(7)日到期的債券利息,極可能成為中國公司債市場首個違約案例。英國金融時報稱,中國公司債市場規模大,違約事件可能帶來實質性的連鎖反應。分析師認為可能引爆金融危機。 

超日在公告中指出,去年3月發行、總額人民幣10億元的「2011年公司債券」,應在本月7日支付利息人民幣8,980萬元(約新台幣4.4億元),但因公司流動性危機尚未化解,將先支付400萬元,「剩餘付息資金尚未落實」。 受到公司債可能違約消息衝擊,大陸股市擔心金融風險而出現下跌,上證指數跌幅達0.89%。

過去外界討論中國潛在的金融風險,大多聚焦影子銀行及地方債,但隨著陸企發債規模暴增,加上大陸經濟走緩、許多行業產能過剩等因素,公司債成為另一個金融隱憂。

摩根大通經濟學家朱海濱直指,對中國金融業來說,企業債務規模過大是最大的風險。標準普爾指出,受近年來信貸潮推動,去年底中資企業債務規模約12.1兆美元(約新台幣366兆元)。

中國的鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業也都面臨產能嚴重過剩的困境,在中國政府收緊信貸、融資成本上升的情況下,相關企業面臨的挑戰越來越大,後續償債能力備受關注。


 

 

 

 

 

2014-3-7 星期五
 

針對上海超日太陽能科技公司可能成為大陸首宗公司債違約事件,大陸證監會昨(6)日回應,已經注意到此事,將關注是否引發金融系統性風險。這也是大陸官方首度對該事件的回應,凸顯事情的重要性。
超日在2012年發行總規模人民幣10億元公司債,原訂今(7)日支付第二期利息人民幣8,980萬元(約新台幣4.4億元),但目前僅募集人民幣400萬元,連總額的5%都不到,幾乎確定是大陸首宗公司債實質性違約事件。

「超日債」違約,甚至有分析師認為會引爆金融危機。


證監會上司公司監管部主任歐陽澤華昨日在「兩會」記者會上指出,此事的處理將以市場化、法制化為主,並密切關注是否引發系統性金融風險,消毒意味濃厚。

歐陽澤華表示,「超日債」違約在市場周期上有合理性。
2012年開始,大陸流動性緊縮,包括太陽能在內的周期性行業盈利狀況下滑,使得曾位居全球大廠的無錫尚德及江西賽維LDK等企業陷入危局。

歐陽澤華強調,未來將做好訊息披露,並敦促發行人及債券承銷機構共同履行相應的職責和義務,也要根據具體情況完善債券持有人的司法救濟制度安排。
「這次違約完全是個意外」,21世紀經濟引述超日高層的說法指出,這次付息是和另一家及相關政府部門協商好,「證監會也知道的,誰知道對方在4日早上臨時變卦」。



花旗集團經濟學家丁爽指出,在經濟增速放緩及舉債成本攀升的雙重壓力下,原本就為獲利率下滑苦惱的企業將面臨更大問題。中國企業的財務槓桿程度非常高,將為整體經濟帶來潛在風險。
華爾街日報日前報導,春和集團在2012年6月發行總額人民幣4億元的一年期短期融資券,票面利率為4.64%;七個月後,新發行的同天期融資券票面利率上升至6.13%。
去年12月,春和集團再次發行相同規模的一年期短期融資券,票面利率躍升至9.90%,創下2005年中國政府啟動這個市場以來新發行短期融資券的最高利率。
上海耀之資產管理中心合夥人王鳴指出,票面利率達到9.90%,意味春和集團最新發行的債券已屬垃圾級。



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