• 2017/1/16

錩泰漲不停,現在加入行列,享受超好康

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    趨勢的操作幾乎所有的分析師都琅琅上口,然而多數人(包括分析師)都只是個概念,他們所稱的趨勢其實都只是技術面上的短期上型態的成型(例如短期底部的出現),甚至連中期底可能都不是,因此他們的操作都是建立在技術面上的與短線進出的。然而短線的型態是很容易受到中線上的基本面因素的干擾(例如政治紛擾)而被破壞的,因此容易造成績效上的不穩定。這是為什麼短線客虛賺實虧(表面上很好聽,但實際上虧的都不講,而且虧的次數還常常多過於賺的)的主要原因。

    因此觀察中線上型態的改變其績效會比短線上的技術面操作更加的穩定。然而這仍需配合兩個層面:1.產業的趨勢或2.公司的改變,所謂公司的改變可能指經營階層、策略的改變,經營方向的改變等等。這方面是最麻煩的,因為個別公司的情況不一樣,除非你能親自探訪公司,否則是很難提早知道的,因為公司的自我改變,大股東與經營階層是最容易早知道的(在產業趨勢與政經大趨勢的改變中大股東或經營階層未必能早知道),因此最容易出現內線交易的情況。之前曾有一位經常上財訊相關論壇的呂姓分析師號稱草根分析師一年勤跑200家公司,看起來講起各家公司如屬家珍,但成績卻鴨鴨烏,竟然在2005年石油都已經大漲5倍時卻依然不知道大改變已經來臨,拼命說"石油即將再回到120美元一桶"。就是一種見羽毛之小卻不見泰山之大的大離譜。

    因此在目前的專業經理人已經不做這種"奇怪的公司之旅"了。基金經理人的拜訪常會以產業趨勢為基礎去拜訪。投資人在操作因個別公司的因素所做的改變時,一定要多注意公司的財報,否則就會流於題材的炒作,那這樣就會完全受消息面的控制。至於在產業趨勢方面是台灣專業投資人(投信、投資經理、分析師)最喜歡講的部份,不過像分析師通常只是藉由此方面的說明來應付金管會的要求,但實際操作時卻多數是以技術面的依據為主。

    在實際上產業趨勢其實是很慢的,像nokia1995年就有大哥大的發明,但經過14年蘋果的智慧型手機才出現。TESLA早在數年前MODEL X就出來,但到現在依然不確定能否賺錢。像在台灣的電池股從和大傳出打入TESLA到現在3年多也沒有明顯的獲利成長。而且我們須澄清的是,我們這裡所說的產業趨勢是純粹因產業上技術的進步而形成,像1985年後的PC的出現就比較不像是產業的趨勢而是因為政治上的大趨勢的改變。因此許多產業上的號稱是新產品的過程通常是雷聲大雨點小,像以前談很多"數位像框""電子書""機器人""無線充電"ADAS的題材等等都沒有立竿見影的效果頂多只是少數幾家獲利,就像大立光之於手機鏡頭一樣,幾乎只有一家得利。

    但台灣為什麼這麼喜歡電子股,當然是因為1990年代的PC效應所帶動。微軟更是在短短14年中大漲40000被以上,於是大家以為電子股科技股的爆發力是驚人的,於是紛紛給予高度的肯定。卻不知道微軟PC的崛起是屬於政治事件上的大趨勢,是美國政府所驅動的大改變,是因為一舉利用政治力量擊垮日本的電子業所出現的大改變。並不是產業上的趨勢改變。

    事實上產業上的趨勢經常會因為政治上的大改變而造成改變。也會因其他產業的技術的改變而造成扭曲、中斷。事實上產業的創新其目的通常就是要取代其他舊有的產業。尤其是前者,一般台灣的分析師通常對國際政治經濟趨勢非常陌生。像最近一個老在東森台出現的分析師即使面對川普的就任似乎毫無感觸,仍然一直說美元到100就會拉回,結果一兩個月過去了,美元從來就連100都沒碰到。

    事實上要去討論產業趨勢若不考慮政經大趨勢就是錯的,在2002-2012年中台積電一直趴在地上,主要原因就是那段時間中全球的主軸與矚目焦點根本沒有在電子股,(全球矚目的主軸與焦點必定是在全球的政經大趨勢而不會在產業趨勢上,畢竟每一產業有各產業的趨勢,只有不同產業中相關連的人才會一直注意各自的產業趨勢,但美國的動向則是全球投資人共同關心的),但台灣投資人卻將焦點放在那,當然就不得人緣而賺不了什麼錢了!因此要關心產業的發展最好先關心一下政經大趨勢的改變。列寧曾說【政治是經濟的表現,而歷史是為政治服務】,這意思是說,當全民的意志要求(經濟)改變時,政治的不同像貌自會出現,因此歷史指的就是全民對經濟的要求的各個階段累積而成。

    因此當美國人民要求改變政治人物因而出現川普時,代表的就是美國人民希望出現新的經濟型態與新的當紅產業。因此成為資金焦點的產業即將出現。你應該順應川普的方向而不是毫不理睬,繼續玩你原來的電子股。否則你的歷史就不會是正確的歷史了。

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fong.song 於 2017/1/16 下午 04:44:41 
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版主 於 2017/1/17 下午 01:30:54 回覆
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伍宏昌
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  • 證照:證券分析師(證投析測字第0456000028) 證券高業 壽險/投資型/會計師 
  • 自我介紹:國民黨全球金融市場操盤人 德利豐盛全球基金經理人 華信東霖證券投顧副總經理 投顧台股操盤人 在法人操磐期間(12年)年平均33%獲利 遠高於同期國內外除避險基金外的共同基金投資績效 

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