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  • 2020/5/20

不顧警告,兩大理由令華爾街巨頭成最堅定多頭

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第二波疫情爆發的風險嚇不跑這群華爾街多頭……

隨著疫情在全球的蔓延逐漸放緩,全球股指在疫情期間遭受的損失已經恢復了一半,並且從3月23日的低位反彈了28%。儘管經濟前景依然黯淡,但是股市正在恢復。

此時,華爾街出現了一些分歧,包括Druckenmiller和Tepper在內的傳奇投資者正在敲響警報,表示持有股票帶來的風險回報是這幾年來最糟糕的。

然而,一些世界上最大的機構投資者卻繼續持有或增持股票。

花旗集團、富蘭克林鄧普頓基金集團、黑石集團的財富經理們和策略師們管理著超過8.8萬億美元的資產。他們表示,即使疫情在沒有疫苗的情況下捲土重來,股票還是相當具有吸引力。

他們認為,目前已經渡過了疫情第一階段,並且央行和政府也在支撐市場,因此股票相對於債券等其他資產更具有吸引力。

管理著2270億美元的花旗銀行資產組合經理Steven Watson表示:

“我對於疫情感染病例和死亡率的增長放緩感到振奮。雖然進一步的感染的確會給市場造成一些打擊,並且我們需要為此做好準備,但是我不會遠離市場。”

Watson同時也表示對自己的資產組合幾乎沒做什麼調整,僅僅是賣出了那些“恢復得非常緩慢”的股票。

他表示,有一點必須要注意——央行必須要為了重啟經濟提供一些必要的措施。

此外,由於亞洲在控制疫情方面做得更好,他認為亞洲股市在接下來幾個月將會表現得更加強勢。

貝萊德資產管理公司也對這種觀點表示贊同,其北美高級策略師Kurt Reiman表示,美國和亞洲(日本除外)股市的表現好於整體新興市場、歐元區和日本。估值倍數從較低水平的擴大,推動了整個市場的上漲,儘管各地的盈利預期都在收縮。較低的長期利率會機械地增加未來現金流的現值,使股票更有價值,在跨資產的基礎上相對更有吸引力。

富蘭克林鄧普頓基金集團的跨資產組合管理著1230億美元的資金。其在三月中旬進行了股票的增持,並在股市剛剛開始爬升的時候就臨時恢復到了中性倉位。

富蘭克林鄧普頓的客戶服務主管Wylie Tollette表示,他們正在賭,起碼到2021年底,全球股市將會比債市表現得更好。這是因為大部分發達國家的主權債券的收益率低迷,同時債市(特別是信貸息差)出現了高波動的預期。

富蘭克林鄧普頓的Wylie Tollette表示:

“我們的基本觀點便是,在疫苗出來之前,新冠病例不可避免地會出現反彈。在接下來的12到18個月內,從風險修正回報的角度,相對於債市,我們更願意對股市持有謹慎樂觀的態度。”

Tollette也表示,目前他的團隊更偏向於“防禦性板塊”,因為他們認為直到疫苗或者特效療法出現之前,經濟的恢復將會是緩慢且不均衡的。相比V型或者是U型的反彈,這次經濟恢復更會像是Nike集團所提出的螺旋上升型。就像花旗分析師Waston所說的那樣,他注意到亞洲國家在處理疫情帶來的衝擊方面做得更好。

Waston表示:

“我們並不認為全球經濟在2021年末或者2022年之前會很快地恢復。從GDP的角度來看,這將使此次危機的持續時間比全球金融危機更長,但比大蕭條短得多,嚴重程度也低得多。”

黑石公司同樣維持了對於股票的中性倉位,並更傾向於跨地區購買股票。

以黑石投資機構全球首席投資策略師Mike Pyle為首的分析師們表示:

“作為支持全球股票市場的一部分,政府可能會提出前所未有的政策措施來為疫情衝擊提供緩衝。我們依然偏好於採取高質量行動且有充足政策空間的市場。”

花旗銀行在存在第二波疫情的風險下也依然選擇看好股市。

花旗集團的Watson表示,他對自己挑選股票的前景仍抱有希望。這一定程度上是因為他經歷過2003年的非典疫情,所以他清楚市場接下來可能會怎麼走。

 

 

 

 

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