• 2018/9/11

破淨股數量創下曆史新高

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  大盤再度探底 破淨股數量創下曆史新高

  2018-08-20 07:55:24 來源: 上海證券報

  8月17日,大盤再度探底,A股三大股指均創下本輪調整以來的階段新低。滬指盤中最低探至2665.59點,距離2016年的曆史底部2638點僅27個點之遙。二級市場的持續下行,也使得場內破淨個股數量創下曆史新高。Wind數據顯示,截至8月19日,滬深兩市破淨股票數已達279只(含ST股),在兩市所有交易股票中占比已超過8%。

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  分析人士表示,從曆史經驗來看,破淨股數量增多往往是市場階段底部的標志之一。僅從市淨率的角度考慮,當前市場築底已經比較充分。但什么時候走出底部存在較大的不確定性。對於破淨股,投資者應區別對待,不僅要看淨資產,還應考量上市公司的實際盈利能力,從中選取基本面較好的優質公司。

  相比於6月初大盤調整初始,目前兩市破淨個股數量已經翻了一番。即使是與2005年、2008年以及2013年的市場低點相比,當前A股市場破淨家數也達到了曆史最高水平。在破淨比例方面,雖然當下兩市破淨比例大約為8%,離2005年和2008年逾10%的破淨比例還有一定的空間,但是已經超過了2013年6月市場低點6.28%的水平。

  一般而言,銀行在市場低迷時往往是破淨股多發的板塊。數據顯示,隨著市場的持續調整,破淨股逐漸在房地產、公用事業、汽車和交通運輸等板塊蔓延開來。截至8月19日,房地產、公用事業以及交通運輸板塊的破淨股數量已經超過銀行,分別達到了31、25和20只。銀行板塊則有18只破淨股,緊隨其後的是汽車和機械設備板塊。

  在個股及數值方面,剔除市淨率為負的個股,ST天馬是唯一一只市淨率低於0.5的標的。市淨率低於0.6的標的有9只,其中廈門國貿、華夏銀行及廈門信達市淨率較低,分別為0.51倍、0.54倍和0.55倍。市淨率介於0.6至0.8倍之間的個股共有71只,銀行大部分集中在這一區域中。另一方面,跌破紅線市淨率為0.99的標的有15只,其中宏達礦業、德聯集團和九洲電氣排名較前。

  值得一提的是,除了紮堆出現的銀行股,這份破淨名單中還有不少權重藍籌股,如中國中治和中國鐵建等。

  那么,在破淨潮之下,哪些標的可能是估值虛高或基本面較差,哪些標的又可能是被“錯殺”的優質公司呢?

  天風證券策略團隊認為,以前一些pB估值偏高的中小公司出現在本輪破淨名單中,反映了殼價值在下降。在殼價值逐步消退的過程中,沒有基本面支撐的中小公司成交會越來越清淡。

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  另一方面,隨著金融監管、去杠杆和房地產調控的持續推進,市場對金融地產股的預期比較悲觀,金融地產股中出現破淨現象比較多。但天風證券認為,對金融地產股無需悲觀,當前破淨潮下的金融地產股或存在系統性投資機會。此外,部分周期性行業及消費行業的龍頭公司也孕育著潛在的投資機會。

  文章轉自:http://www.xinhuanet.com/fortune/2018-08/20/c_1123293811.htm

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