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1.任何系統參數須由投資人自行設定。

2.使用電子下單交易委託買賣,仍可能面臨斷線.斷電.網路壅塞等阻礙,致使委託買賣無法傳送接收或時間延遲,請投資人自行評估。

3.期貨及選擇權交易具低保證金之高度財務槓桿特性,在可能產生極大利潤的同時也可能產生極大的損失,投資人於開戶前應審慎考慮本身財務能力及經濟狀況。

4.過去的績效並不代表未來獲利,投資人還是要依據本身狀況做好審慎評估。

5.在交易極為活絡情況下(所謂快市),撮合之價格上下變動會相當迅速,投資人所委託之停損及移動停損單在被市場成交價觸及時,系統可能無法立即判別執行或延遲執行。詳細請參考停損委託單風險預告書暨使用同意書。

6.本公司所提供之即時報價資訊,不代表勸誘投資人進行期貨交易,且不保證此資料之正確性及完整性。

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  • 2016/8/24

[大昌期貨]選擇權四大基本策略、隱含波動率、選擇權未平倉合約選擇權初階教學

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[大昌期貨]選擇權四大基本策略、隱含波動率、選擇權未平倉合約選擇權初階教學

●買方與賣方的特色
時間價值與波動率
選擇權未平倉合約
選擇權四大基本策略


買方與賣方的特色

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買進買權:是大幅看多、付權利金

買進賣權:是大幅看空、付權利金

賣出買權:是上檔看壓,小幅看空、收權利金付保證金

賣出賣權:是下檔有撐,小幅看多、收權利金付保證金

 

選擇權的特殊性

買方風險有限,獲利無限,但大行情不是時常發生。
賣方風險無限,獲利有限,但勝率高。
具高槓桿倍數特性,權利金漲跌不對稱。
擁有現貨或期貨者,可透過交易選擇權達到避險的目的。
交易策略多樣化,投資人可隨情境變化而靈活搭配運用。


買方 VS 賣方

一、虧損有限,獲利無限??
速度與距離為勝敗關鍵﹗
使用資金少、槓桿倍數高,但獲勝率低﹗

二、虧損無限,獲利有限??
口袋深淺為勝敗關鍵!
使用資金多、有被追繳風險,但獲勝率高!

 

時間價值(Time Value)

時間是可以交易的
權利金=內含價值+時間價值

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時間價值(Time Value)

距離結算日越遠,時間價值越大
越接近價平的履約價,時間價值越大

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時間價值隨到期日的接近而耗損

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波動率(Volatility)

●Historical Volatility (HV)–歷史波動率
歷史波動率以過去一段期間內之每日收盤價計算年化之標準差;歷史波動率可以說是一個歷史指標。

Implied Volatility (IV)–隱含波動率
隱含波動率則是以選擇權價格反推市場對於波動率的預期;隱含波動率能代表目前市場上對於後市的看法。


隱含波動率與指數之關係

隱含波動率在實務操作上,是最重要也最敏感的指標,它反應了投資大眾恐懼或貪婪的心理。
隱含波動率又被稱為投資人恐慌指標,因其反應投資大眾的心理,通常當指數上漲時,隱含波動率會呈現盤趺的現象,而指數在下跌時波動率會呈現上揚的走勢。
盤勢持續上漲,而波動率卻出現異常低時,此時可能表示市場已經過度樂觀而失去戒心,通常頭部也可能正在形成當中。
盤勢出現重挫時,通常波動率會快速揚升,當其升至異常高時表示市場參與者已經極度恐慌而不計價的避險,行情也就失去了繼續下挫的動能,通常底部在此就浮了。

 

V I X – 波動率指數(恐慌指數)

所謂波動率指數–Volatility Index (VIX)為美國芝加哥選擇權交易所(CBOE)於1993年所推出,其利用S&P 100股價指數選擇權市價反推算而得的隱含波動率計算得之,目的係藉由當時市場對未來股票市場波動率的看法,提供選擇權交易人更多元化的資訊,作為交易及避險操作策略之參考。

臺指選擇權波動率指數的高低,確能反應市場上價格波動之情形,可作為交易、避險策略之參考。

恐慌指數(VIX)與加權指數相關圖

1472001132667  

未平倉合約比值&未平倉合約大量區

期貨選擇權Put/Call Ratio =Put 未平倉總量/Call 未平倉總量期貨選擇權
未平倉合約比值

未平倉合約比值

(1)賣方要付保證金,付出資金大,有能力建立大量賣方部位多為市場上的法人或自營商;而散戶站在買方居多。
(2)選擇權為賣方主導市場,亦為法人市場,選擇權常以Sell方角度分析。
(3)法人或自營商運用其現貨部位,影響期貨與選擇權的到期結算價格。
(4)若P/C Ratio > 1.0,市場結構偏多。
若P/C Ratio > 1.3,市場大漲可能性高。
(5)若P/C Ratio < 1.0,市場結構偏空。
若P/C Ratio < 0.7,市場重挫可能性高。


未平倉合約大量區

(1)從選擇權未平倉合約大量區可以看到大盤的支撐與壓力。
(2)選擇權未平倉合約大量區,與技術面相呼應。
(3)支撐- 找出賣權(PUT)未平倉量(OI)最大的履約價。
(4)壓力- 找出買權(CALL)未平倉量(OI)最大的履約價。


簡單好用的選擇權四大策略

買進買權(Long Call)
●漲勢確認
多、空拉扯末端
作多逢低想攤平

賣出買權(Short Call)
漲勢緩慢或停滯
壓力區不易突破
賣在更高點

買進賣權(Long Put)
跌勢確認
多、空拉扯末端
作空逢高想攤平

賣出賣權(Short Put)
跌勢緩慢或停滯
支撐區不易跌破
買在更低點

選擇權境界

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期貨商許可證照字號:105年金管期總字第001

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