• 2019/1/9

矚目焦點 市場利率變化

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(上圖:FED利率點陣圖;圖片來源: FED)

有鑑於利率政策影響市場甚鉅,新的一年FED的動向仍為關注焦點,尤其是在這種緊縮與寬鬆飄搖不定的時候。根據2018年12月FED利率會議會後公佈的反映聯準會官員對未來利率預期的點陣圖顯示,聯準會決策者目前對2019年底聯邦基金利率的預測中位值為 2.875%、約為2.9%,暗示2019年將升息兩次,而9月點陣圖暗示,預計2019年將升息三次,當時預計的中位值為3.125%。

 

2018年12月聯準會官員預計的中性利率中位值為2.75%,低於9月預期的3%。17名官員中,11人預計聯準會明年升息不超過兩次,9月16名官員之中有7人這樣預期。12月只有6人預計明年需要升息至少三次,9月這樣認為的官員有9人。

 

此外,聯準會官員對2019年之後的利率預期水平均將9月下降,預計2020年底為3.125%,9月份時料為3.375%;2021年底聯邦基金利率料為3.125%,9月份時料為3.375% ;更長周期的聯邦基金利率料為2.750%,9月份時料為3.000%。




 

(上圖:FED經濟表現預期;圖片來源: FED)

經濟預期方面,聯準會公佈的最新經濟預期顯示,聯準會下調了2018、2019兩年的GDP增長預期,以及這兩年的通脹預期,兩年的預期失業率不變。

 

2018年中位數GDP增速預期為3.0%,9月預期為3.1%;2019年預期為2.3%,9月預期為2.5%;2020年預期為2%,持平9月預期;2021年預計為1.8%,持平9月預計;更長期增速預期為1.9%,9月為1.8%。

 

2018年中位數失業率預期為3.7%,持平9月預期;2019年失業率預期為3.5%,持平6月和9月預期,2020年預期為3.6%,高於6月和9月預期的3.5%;2021年預計為3.8%,高於9月預計的3.7%;更長期預期為4.4%,低於6月和9月預期的4.5%。

 

2018年中位數PCE通脹與核心PCE預期均為1.9%,6月和9月均預計分別為2.1%和2.0%;2019年預計分別為1.9%和2.0%%,9月預計分別為2.0%和2.1%;2020年預計分別為2.1%和2.0%,6月和9月均預計為2.1%;2021年預計為2.1%和2.0%%,9月均預計為2.1%;更長期預期為2.0 %,持平9月預期。

 
 

(資料來源:XQ全球贏家,鉅亨網,華爾街見聞,彭博,聯準會,IMFh,摩根士丹利,德意志銀行,Zerohedge)

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