• 2018/9/27

萬眾矚目 美股強勢全球愛

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(上圖: 投資人對美國與新興國家預期;圖片來源: 美銀美林)

 

從前面看下來,可以發現好像存在一些對立的矛盾,經理人對全球前景轉趨保守、貨運等經濟領先指標也顯示回檔,但在貿易佔美國經濟比重不大下,美股還是維持走揚,究竟哪邊才是對的呢?

 

嚴格說來,其實上述說法都沒有錯,全球經濟確實受到影響,而美股維持多頭也是事實,從上圖來看,今年以來美國與新興市場的表現就完整說明這點,投資人對美國與新興國家預期相反,雖然專業投資人對全球經濟持悲觀態度,但仍看好美國股市。

 

投資人對於美國公司獲利前景預期,處於 2017 年以來高點,美國市場配置增加了 2 個百分點,增持率 21%,為 2015 年 1 月以來最高。美股連續第二個月成為全球最受歡迎的市場。而維持了好段時間美元強、非美弱的分化局面,也指出資金對美國市場的偏好。




 

(上圖: SP500席勒本益比;圖片來源: multpl.com)

 

透過前述,我們知道若中美或其他貿易風暴中的國家,只要不把炮火從關稅延伸至他處,整體傷害是有限的,但隨著美股刷新歷史新高,投資人愈來愈關注漲多後熊市何時降臨,近期不乏高盛和摩根大通等大行都預警美股走勢過高,而諾貝爾經濟學得主席勒(Robert Shiller)則預期美股還會再創新高的論點,正好和多位券商相反。

 

SP500 指數今年以來漲幅 9%,按年計算的完全收益超過 14%,席勒認為美國總統川普對美國企業的支持,提振了投資人信心和市場動能。席勒並將美國目前經濟和股市出色表現歸功於川普效應,在川普親商傾向下,放寬管制、支持減稅,對市場產生的效益甚至超過理性、邏輯政策的效益。

 

儘管美股牛市之久已創下歷史紀錄,但席勒強調,以席勒 - CAPE 本益比模型來計算,目前美股本益比為 33 倍,仍遠低於 2000 年網路泡沫破滅前的 44 倍,顯示當前即使美股位在歷史高點,但背後仍有相對穩固基礎,並非市場狂熱瞎捧的結果。











 

(上圖:美股強勢股;圖片來源:作者整理)

 

在上週美股脫離盤整續創新高後,強勢股也終於從亂流中脫身,恢復該有的樣貌,其中有點小缺憾的是,消費股TGT.US稍微回檔收斂漲幅,但其他幾檔股票表現倒是不錯。醫療股MDT.US在族群強勢下再創52周新高,而之前表現不穩的CF.US與PGR.US終於撥雲見日,將幅度轉負為正。

(上圖:上周出爐強勢股;圖片來源:作者整理)

 

由於上週美股再度過高,強勢股也冒出了不少,從族群上來看,之前強勢者變化不大,主要還是以消費、醫療與一些金融保險為主,也與我們目前選出名單相符,不過從中可以發現,有一些其他族群開始慢慢冒出頭,其中較為明顯的是工業類股,但普遍漲幅不大,若工業類股能延續整體族群趨勢,那也就可以挑選強勢股觀察。


 

(上圖:美股強勢股;圖片來源:作者整理)

 

(資料來源:XQ全球贏家,鉅亨網,華爾街見聞,multpl.com,Zerohedge,美銀美林,Capital Economics)

(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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Dr.謝晨彥
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