• 2018/6/13

稅改順風車 企業回購大爆發!

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(上圖:企業資金流動狀況;圖片來源:FactSet)

 

除了前面提到的稅改影響與特性,與稅改關係匪淺,今年常聽到的「企業回購」也會受到影響。在去年通過稅改後,因應匯回海外現金的激勵措施,企業流動性激增,這對股市來說是一股順風。根據UBS數據,預估美國企業今年將透過股票回購、分發股利和併購交易等,傾注2.5兆美元至市場之中。

 

數據指出,SP500淨回購第一季上升 53%,而今年迄今宣布回購的企業增加 83%,股利與去年同比上升 9.6%,今年迄今宣布併購交易的美國上市公司增加約 130%。

 

若以自迄今的速度推算,美國企業正按計劃實現 7000 億美元至 8000 億美元的股票回購、5000 億美元或以上的股利分發,以及 1.3 兆美元的 M&A(併購) 交易,合併總額約 2.5 兆美元,約佔目前市值 10%,整體企業流動性仍將躍升 1 兆美元以上,超過先前的高峰。



 

(上圖:美股各類股回購狀況;圖片來源:CNBC)

 

在回購方面,科技業和健康保健業約占整體企業流動性 45%,今年科技業宣布股票回購的增加 1600 億美元,較去年增長了200% ,其中蘋果就佔了 1000 億美元,這占 S&P 企業宣布回購的 60% 以上,幾乎是一整年的升幅。

而健康保健產業宣布回購的企業增加200% 以上,同時 M&A 交易仍以年率 5000 億美元的速度進行,約佔市值 13%,由此可見稅改推動的回購浪潮,對這兩類股有多麼大的影響。

 

整體來說,股票回購大幅傾向於成長型股票,其活動量約 2800 億美元,這些類股也多為科技與醫療類,因此這樣我們便不難理解貿易戰抵銷稅改後會出現什麼影響,只要想像往後走勢比今年以來所經歷的鳥行情更糟,差不多就是這樣了。

 

(資料來源:XQ全球贏家,鉅亨網,congressional budget office,瑞士信貸,Bloomberg,Penn Wharton budget model,GO交易,S&P Dow Jones indices LLC,亞特蘭大聯邦銀行,CNBC,JP Morgan ,Factset)

(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

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Dr.謝晨彥
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