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  • 2018/6/12

稅改大利多 具體影響如何看?

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(上圖:稅改效益估計;圖片來源:瑞士信貸)

 

接著來看,對於2018年來說,稅改究竟扮演甚麼樣的角色? 根據瑞信年初的研究預估,SP500今年可望上漲12%,而其影響分為兩個因素:一是盈利驅動的股市上漲17%,二是本益比降溫驅動的股市回檔5%。按此計算,盈利驅動的17%裡,就有50%就來自川普稅改帶來的盈利增收。由此可見,川普稅改對2018年美國股市支撐的重要性。

(上圖:稅改對GDP影響;圖片來源: congressional budget office)

 

當然,稅改的影響力不只如此,稅改很重要,而且對於「2018年」更是特別重要,這是什麼意思?從上圖來看,根據麥格理分析,川普稅改對美國GDP增長的提振作用,火力集中在2018年,可以幫助GDP多增長0.5%,但這就像嗑藥一樣,短暫狂HIGH後需要面對長遠的後遺,稅改對美國經濟的刺激,到2019年只剩0.1%,可怕的是2020年後可能因財政赤字等因素,會開始拖累GDP。


 

(上圖:稅改對稅率影響;圖片來源: Penn Wharton budget model)

 

除了整體經濟,稅改對美國企業的影響也是呈現類似的消長,從上圖來看,稅改對上市公司有效稅率的減緩效果最明顯的也是2018年,平均稅率從20%迅速下降到10%以下,之後慢慢上升,並穩定在大概15%左右的位置。

 

透過這幾張圖,我們可以了解到稅改對今年盈利的重要性,且其效益有非常集中而短暫的性質,如果因為貿易戰打亂稅改對今年帶來的好處,往後幾年將更難以承受其反噬,可以說是做了苦力還賠錢~

(資料來源:XQ全球贏家,鉅亨網,congressional budget office,瑞士信貸,Bloomberg,Penn Wharton budget model,GO交易,S&P Dow Jones indices LLC,亞特蘭大聯邦銀行,CNBC,JP Morgan ,Factset)

(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

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Dr.謝晨彥
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