• 2021/11/18

Nike帶領服飾業邁向「元宇宙」~兼論全球羽絨服大廠廣越~

引用本文加入書籤轉寄本文


Nike帶領服飾業邁向「元宇宙」

~兼論全球羽絨服大廠廣越~

今周刊1300期

10月27日體育服飾巨擘NIKE正式向美國專利局提出四項專利申請,要求其商標在「可下載的虛擬產品」中得到保護,除經典LOGO外、標誌宣傳語JUST DO IT、Air Jordan等均同步註冊商標,大動作布局「虛擬世界」商機。

除NIKE外,快時尚品牌GAP在近期收購虛擬試衣公司Drapr,加強線上試衣體驗;美國經典POLO衫品牌Ralph Lauren 今年8月宣布與虛擬人偶社交平台ZEPETO合作,使用者可在線上購買虛擬品牌服裝。

「元宇宙」概念爆發後,虛實整合亦悄悄延伸至服飾業,消費者線上購物時,不僅可精準買到符合自己風格、尺寸的產品,更能隨時在虛擬世界選擇購物背景城市、國家;從品牌端看,建立虛擬商標可滿足消費者從實體到虛擬的穿搭需求,為品牌價值帶出價值新高度。

零接觸經濟是後疫情時代的購物顯學。細看國際服飾品牌,NIKE線上直接銷售(direct to consumers) 自2011年佔比16%成長至今年39%,直接銷售金額自29億大幅耀升465%至164億美元;瑜珈服龍頭lululemon線上銷售亦從11.4億美元(2019)成長至25.1億美元(2021),表現更為亮眼。

當服飾元宇宙顛覆傳統零售銷售模式,存貨周轉率大幅提升,供應鏈反應速度則是品牌商最大考驗!進而衍生出「集中採購」的新商業模式,除了縮短生產週期,大量採購亦節管理成本、提升利潤率。全球紡織供應鏈正在產生質變,大廠將挾帶技術、成本等優勢,實現「大者恆大」的精彩進化。

從品牌端看,NIKE、LULULEMON、Under Armour最新一季北美銷售額分別年成長15%、63%、8%,需求復甦明確,其中Under Armour執行長樂觀預期今年營收將年成長25%,三家品牌企業股價近一個月分別上漲12%、18%、23%,NIKE、LULULEMON股價更創下歷史新高。隨著生產基地如越南防疫規定鬆綁,這些品牌的供應鏈快速恢復轉動,成長趨勢明確。

從需求端看,全球服飾業歷經疫情2年動盪,開始漸露曙光。從美國服飾銷售數據看,9月年成長22.4%,幅度勝於當月美國零售平均成長13.9%,再觀察美國非農失業率,從去年最高13.3%下滑到今年10月4.6%,薪資年增率則穩定增長(10月成長4.88%),民眾就業與薪資提升,加上疫情催化民眾對外出的渴望,服飾銷售的成長可期。

服飾元宇宙翻轉全球紡織供應鏈,速度、效率的要求,促使品牌縮減供應鏈,2011~2019年間,Nike、Adidas供應商數量縮減比率高達44%、49%,集中採購成顯學,提升生產效率因應未來新變局。台灣紡織供應商質量堅韌,與國際品牌商合作緊密,佔據有利位置,值得研究。

本文由工作夥伴、原杰(1990~,波士頓大學財金所)、鄧謦瀚(1988~,成功大學資源工程研究所)、葉政毅(1989~,台科大電子碩士)共同撰述,並提出全球紡織羽絨服大廠廣越,與讀者分享。

廣越(4438)於1995年成立,股本10.34億,是全球規模第二大高端羽絨服生產廠,羽絨服有別於一般服飾,物料、生產排程經驗很關鍵,產品單價較高,客戶黏著度也高。廣越客戶可分為運動系如美商Nike、Under Armour 與德商Adidas等,戶外系如美商The North Face、Patagonia等,以及精品系如義大利商如Moncler等。製程先進與品質穩定,讓廣越持續爭取到新品牌訂單,如明年有新客戶法國品牌Lacoste加入,折射出紡織業大者恆大的趨勢。

總經理吳朝筆(1956~,輔仁大學企管系)工廠管理經驗非常優秀豐富,深耕羽絨服產業逾35年,與國際品牌VF、Ádidas、Nike等的採購合作關係緊密,精熟羽絨服生產排程的季節調配,不斷提升公司營運效能,與洪鎮海董事長帶領的儒鴻、周理平董事長帶領的聚陽,並列台灣紡織業高值化的典範企業。

廣越近5年採取強力擴張策略,產線從2017年357條增加到2021年499條(成長39%),工廠版圖橫跨歐亞大陸(越南、中國、羅馬尼亞、約旦),併購越南金漢企業後,也將進軍印尼評估設廠。吳總經理布局的方向,正好讓廣越搭上疫情過後全球紡織產業「供應商集中」、「生產地分散」的兩大主流趨勢,完全取得先機。

投資人看廣越,常受到淡旺季落差的影響,其實廣越是要求客戶在淡季預先下單、生產,直至旺季再出貨。儘管過去5年每年第一季財報呈現虧損,但全年都是優異盈利表現,必須細膩分析產業趨勢與其訂單趨勢,就能看到廣越的優質價值與潛藏機會。

2020年歐美國家因疫情限制居民活動,大幅衝擊服飾銷售,2020年全球服飾市場1.46兆美金,年衰退19%;今年又因全球主要服飾生產基地越南疫情爆發,衝擊服飾供應。2020年面對產業前所未見逆風時,廣越仍維持EPS5.2元獲利水準,整體紡織業經過2年需求面及供給面的調整,2022年新趨勢-集中採購、大者恆大-引領供應鏈蛻變,機會大好。

廣越2018~2020年營收133億、162億、121億,EPS7.43元、9.73元、5.20元,21年前9月營收93.2億,EPS4.81元,負債比、流速動比分別為46.9%、215%、121%廣越越南廠區第四季持續復工,逐步完成客戶訂單,且美、歐疫後服飾消費復甦,品牌商積極分配供應鏈產能,大者恆大,廣越未來獲利表現值得追蹤。

 

0
0

複製引用網址

回應
共 0 筆

呂宗耀投資周記
  • 暱    稱:呂宗耀投資周記 
  • 部落分類:  
  • 我的好友們(8
  • 誰加我為好友(416
  • 我的收藏部落(0
  • 姓名:呂宗耀 
  • 自我介紹:呂張投資團隊 總監
    專欄:
    今周刊「呂宗耀投資周記」-每周四出刊
    第一線走訪觀察,非投資建議,未設任何立場,亦無對外諮詢。
     

《MORE》

5111826

本日人氣:321
累積人氣:4414929