• 2020/8/13

疫情催化筆電大商潮~鍵盤廠精元、擴充基座廠東碩受益~

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疫情催化筆電大商潮

~鍵盤廠精元、擴充基座廠東碩受益~

今周刊1234期

七月中下旬,各公司紛紛釋出未來展望,雲端龍頭公司Google為應對新冠疫情,率先提出將「遠距辦公」延長至明年六月,主要針對美國及其他疫情嚴重地區,而Apple及Facebook也相繼宣布繼續讓「員工在家工作」。

目前美國的大眾運輸及工作場所造訪率,與今年1~2月比,仍分別下滑32%、38%,尤其GDP佔全美前四大的加州(14.6%)、德州(8.8%)、紐約州(8.1%)、佛羅里達州(5.1%),工作場所造訪率仍未及年初60%,而全美零售與娛樂場所(購物中心、電影院、零售店等),人潮平均也減少14%,顯示學校遠距教學持續,企業遠距辦公持續,生活型態以居家作業、作息成為常態,遠距商機正蛻變產業新內容,全球公司已開始思考工作模式改變的可能,未來無論是否發展出有效疫苗,新冠病毒可能永遠改變人類工作及生活內容。

觀察蘋果市值再新高,達1.88兆美元,今年漲幅48%,對比S&P 500漲2.1%、台股漲6.6%,漲勢超強,主因受惠「遠距辦公」需求,蘋果Q3(4~6月)營收年增11%,其中Mac筆電營收年增21.6%、iPad營收年增31%,辦公相關裝置因新冠肺炎而顯著成長。

蘋果在6月全球開發者大會中,已宣布未來Mac將採自製的ARM 架構晶片,ARM相較過往Intel的X86架構,效能稍差但非常省電,在晶片設計進步下,性能差距縮小。

蘋果此時選擇ARM將有兩優勢,一:iPhone、AirPods、Apple Watch等都是ARM架構,一旦筆電跟著採用,軟硬整合會更容易,推出更有差異化的設計;二:iPhone年銷量超過2億隻,Mac約2000萬台,採相同晶片將可降低價格,將催化出筆電大銷量,觀察hp、lenovo等筆電市佔皆超過20%,蘋果的「ARM筆電」令人期待,台灣相關零件供應廠科嘉-KY(筆電觸控薄膜開關)、精元(筆電鍵盤)、東碩(筆電擴充基座)、濱川(筆電機構件)直接受益。

2011年GOOGLE發表搭載Chrome OS作業系統的筆電『Chromebook』,主打教育教學,透過GOOGLE強大的雲端軟體,讓遠端教學極為便利,更以親民價格(每台價格約300美元附近)使其競爭力極強,今年上半年出貨量達1460萬台(19年全年出貨約1700萬台);且日本政府因疫情決定今年提前執行全國學生一人一筆電計畫(GIGA SCHOOL),以目前全日本約千萬名中小學生,教育筆電趨勢令人期待,專攻教育筆電的台灣品牌廠及其筆電擴充基座供應廠(台灣掛牌公司)都值得注意

本文由工作夥伴黃達琮(1989~,清大電機系)、戴致安(1989~,台大商研所)、劉書豪(1989~,清大工工系)、葉政毅(1989~,台科大電子通訊研究所)共同撰述,並提出筆電大商潮下,直接受益的精元、東碩兩家公司供讀者參考:

精元電子,1991年成立,資本額19.6億,為台灣最扎實的筆電鍵盤廠,2020年業績在遠距上班、教學、生活型態下,公司成長進入另一個嶄新成長潮。

2020年全球受到新冠病毒影響,民眾必須遠端上班上課,導致筆記型電腦大缺貨,精元本身五個工廠產能極大,直接大受益,只要提高本身稼動率,產能就可以提高,而公司在2018-2019年投入大量資本支出研發剪刀腳鍵盤,今年在MACBOOK及IPAD外接鍵盤大改款的狀況下和科嘉-KY(筆電觸控薄膜開關)受惠最大,蘋果新產品在毛利率以及成本單價的表現也較佳,今年上半年即可看到營收貢獻,獲利成長可期。

2018-19年公司營收分別為104億、128億,2020年第一季因受新冠肺炎影響稼動率,使毛利率偏低以致虧損0.43元,但第二季後情況已大幅改善,2020年累積至七月營收年增50.9%。近期全球各大品牌筆記型電腦都在追單,加上蘋果新產品的挹注,預計在2020年將會是獲利迎來爆發的一年,值得長期追蹤。

東碩(3272),1993年成立,股本5.23億,為電腦週邊連接產品製造商,主要產品為擴充基座(docking),主要搭配於商用、消費型筆電及Chromebook等。因現行筆電薄型化及使用TYPE C,使機身插孔大量減少,使用者搭配「擴充基座」購買,支援充電、多螢幕、儲存等功能,已成趨勢。

全球筆記型電腦市場在今年第二季大放異彩,主要因疫情帶動遠距教學使得Chromebook供不應求,其在筆電市場市占由1Q20之10%上升至25%。目前全球疫情不僅未放緩且日趨嚴重,全球第三季之秋季學期需有更多遠距教學方案,使Chromebook需求續強。

因台灣電腦品牌大廠近年持續耕耘教育筆電Chromebook,領先全球,在本次遠距教學、上班成全球生活新型態後,大幅引爆業績及獲利,飛掦內容也引領外資和機構投資者持續湧入筆電品牌產業。東碩為全球擴充基座主要供應商,與主要品牌商搭配密切,將大幅受惠於此產業趨勢。

東碩2019及2020年第一季營收分別為49.1億及9.3億,稅後EPS:2.04元及-0.51元,1Q20主要受到中國疫情影響出貨,使營收獲利表現不佳,惟此情況已在2Q20大逆轉,2Q20營收12.61億,較第一季大幅成長35%。而下半年除Chromebook需求外,歐美零售通路市場訂單也因遠距新型態催化出大需求而展望佳,東碩將為新常態下筆電產業主要受惠者之一,值得追蹤。

 

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