• 2018/11/2

「麥卡倫威士忌酒」拍賣價創新誌~從酒到企業經營,唯「差異化」勝出~

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「麥卡倫威士忌酒」拍賣價創新誌

~從酒到企業經營,唯「差異化」勝出~

今周刊1140期

    10月3日一瓶在酒桶陳放60年的麥卡倫(Macallan)威士忌酒,挾著名潮流藝術家Valerio Adami(1935~)設計酒標、全球僅24瓶,在香港邦瀚斯(Bonhams)拍賣會上以864萬港幣(約3410萬台幣)落槌成交,創下世界威士忌拍賣新高紀錄,其獨特性與稀有性所創造出的驚人價值,值得一述。

    以蘇格蘭威士忌為例,製作時以大麥為原料,使其發芽後再以泥煤加熱,磨碎後反覆經過過濾、發酵、蒸餾等過程,再將其儲存於樹齡80至100歲的白橡木桶,一般都要陳年10年以上,且在存放過程中,每年會自然蒸發2%左右,因此獨特與稀有性的高年份酒越顯珍稀。

    威士忌風味是眾多條件及時間下所造就出的味覺饗宴,迷人之處在於「客製化」的製作概念,即使同一個產區,也會因橡木桶的不同帶給顧客迥然不同的風味,對比標準化生產的商業啤酒,更能滿足不同消費者喜好,提升附加價值,其所醞釀出的精神,開創了企業「差異化」和「長期耕耘」致勝的典範。

根據統計,2017年蘇格蘭威士忌銷售額達43.6億英鎊,YOY成長8.9%,再創歷史紀錄。隨著接受度不斷提升,2008年開始,威士忌研究機構Rare Whisky 101分別就最具指標性的100款威士忌拍賣價編纂價格指數,截至2018年9月份,該指數的十年報酬為509%;對比同期間標普500指數的報酬為234%;道瓊工業指數為212%,表現非常亮眼。

今年10/15,美國實體零售業者Sears申請破產。這個美國新聞媒體CNN曾以「The brand that shaped the nation」形容的零售業巨頭,不僅改變了美國人從街邊商店到購物中心的消費習慣,更在輝煌時期達到美國GDP 1%的營業額水準。然而,隨著電商(Amazon)、特定零售業者(Best Buy、 Home depot)等出現,再度驗證在「客製化」的時代潮流下,傳統一成不變的商業模式終被淘汰出局。

企業經營模式若已漸落後,切勿沉溺於過去豐功偉業的成功模式,企業經營方能長勝久安

本文由工作夥伴吳依叡(1985~,中山大學亞太所經濟組)、原杰(1990~,波士頓大學財金所)、鄧謦瀚(1988~,成功大學資源工程研究所)、翁子恩(1991~,台灣大學財金所)共同撰述,並由我細修定稿,同時帶出台灣本土企業家所開創出稱霸東南亞汽機車零組件大廠-豐祥-KY,與讀者分享。

豐祥-KY(5288)成立1974年,股本6.58億,為汽、機車零組件、特種車輛及醫療器材加工專業製造廠,產品包括車架、離合器零件、引擎金屬件及車身等主要客戶橫跨日美歐等國際一線汽機車大廠品牌,如Honda(日)、 Yamaha(日)、Toyota(日)、Polaris (美)、Arctic cat(美)、Ford(美)、Piaggio (義)、Vespa(義)、Ducati (義)等,製程設計能力與生產技術深獲世界一級品牌肯定,是全球汽機車優良零組件供應商。

豐祥-KY體質優異,主要生產基地位於越南,長期與日系汽機車品牌廠密切合作,奠定了公司在汽機車市場地位,是台灣創業菁英的典範公司。

根據資料統計全球摩托車市場在2018年到2022年將有4.4%年複合成長,主要動能來自於新興國家經濟崛起,東協其中五國包括印尼、泰國、菲律賓以及新加坡今年上半年總共銷售492萬4639台摩托車,年增9.9%;另外印度從2008年銷售735萬台到今年預估銷售2000萬台,越南今年1到9月已銷售超過245萬台,對比去年同期成長3.3%,豐祥-KY直接受惠新興市場國家對於摩托車需求浪潮。

    除此之外,豐祥-KY也持續切入歐美高端特殊車輛市場,包括重型機車、雪車以及水上摩托車等,從客戶看,美國越野車大廠Polaris (市值58億美元)18年第二季營收15.03億美元,年成長10%,預估今年銷售量將成長11~12%;Honda集團第二季摩托車營收49.5億美元,年增9.1%,並上調19年全年摩托車銷售量至13.9%,需求持續強勁,豐祥-KY主要客戶持續展現風華,進入旺季的豐祥-KY,值得投資者注意。

豐祥-KY 2015~17年營收40.08億、41.64億、40.62億,EPS 7.50、7.25、6.99元 18年1~9月營收32.94億,年增9.11%,上半年EPS3.6元,負債比、流速動比分別為30.57%、235.85%、183.19%,公司18年建置第五廠,全力專攻高毛利休閒車輛市場。中美貿易戰越演越烈,帶出了東協國家出口至世界各地都有關稅優惠的利多,豐祥-KY直接受惠,獲利表現值得追蹤。

 

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