• 2017/4/20

Amazon、Tesla市值創新 給出本夢比潮~低基期、低價位公司(三) 加百裕、固緯

引用本文加入書籤轉寄本文


今周刊1060期

1998年由布魯斯威利(Bruce Wilis)、麗芙泰勒(Liv Tyler)主演的賣座電影「世界末日」(Armageddon),劇中當美國太空人質疑俄羅斯太空人不會修理美國太空船時,他說:「美國製造、俄羅斯製造,零組件都是台灣製造。」從片中破爛雨傘到知名玩具,最後是極度精密太空船,台灣都沒缺席,象徵了台灣產業變遷及與時俱進產業進化內容,這是台灣人的驕傲,台灣企業菁英的靈巧。

台灣人這份驕傲與靈巧,只要美國產業往前進化再起,它就會再起風華,璀璨台灣,不須為台灣產業的前景氣餒,台灣人自己會找出路!

下文由工作夥伴張中宜、劉書豪共同撰述,我修正後定稿,與讀者共勉。

從近期美股觀察,美國產業往前進化再起,網路零售巨擘亞馬遜(AMZN)股價(4/7)創1997年以來新高價923.7美元,市值達4400億美元,不僅超越傳統零售龍頭Walmart的2160億美元,更比美國前八大傳統實體零售商市值還大;電動車大廠特斯拉(TSLA)也創歷史新高至304.88美元,市值達496億美元,超越汽車大廠福特,緊追通用汽車。

亞馬遜在1997年上市時,提出與眾不同的商業計劃:「公司不會急於在四到五年內創造大量獲利」。公司不汲汲營營滿足華爾街預期,而是持續且低調的將資源用於建構更偉大夢想,顛覆傳統零售行業─無論人們想在網路上買什麼,都可以在公司網站上找到。

今天亞馬遜網站上銷售3.5億種產品,全球商品皆能透過網站購買,且在美國越來越多的地區為會員提供免費當天送達服務或甚至兩小時送達服務等,已顛覆傳統零售業,實現當初夢想,傳統實體零售商在競爭力上完全無法比擬,Payless申請破產、高級服裝品牌Ralph Lauren關閉紐約第五大道旗艦店,近期,股神巴菲特也表示未能及早看出亞馬遜零售威力而買入股票,是巨大失誤。

相較於低調的亞馬遜創辦人貝佐斯(Jeff Bezos),特斯拉的馬斯克(Elon Musk)則更為特色鮮明,從Zip2、Paypal、SpaceX、TESLA及Solarcity,無一不是走在科技新創的尖端,如SpaceX成功回收火箭,創造全新商業模式,顛覆市場想像並創造價值,也使市場給予馬斯克無比的讚嘆及本夢比。

股票投資從來都是看「數字、願景、夢想」,缺一不可,若一間公司僅有穩定的獲利數字,而不談未來的願景、夢想,市場不會給予其高本益比;而若長期本業經營不佳,未有好數字者,市場也不會相信其願景及夢想(亞馬遜早期數字不佳主因是長期對未來投資,並非經營不善),而給予高「市值/營收」比。

公司長期股價表現取決於市場願意給其多高的「市值/營收」比,而不僅是每股盈餘,美國領先的科技類股「市值/營收」比變化,所有台灣企業家都應引以為鏡。

時空進入第二季,我們再提出低基期、低價位的中小型公司:加百裕、固緯兩家公司供讀者參考

一、加百裕(3323)

民國86年成立,股本8.68億,專業電池模組廠,3C電池模組比重佔70%,以筆電為主,非3C佔30%,今年營收前3月優於同業,非3C高毛利產品出貨成長,其產業新內容值得關注。

1、電動工具機

       MAKITA,日本第一大工具機廠,市值1兆日圓,股價從2012年1,271日圓漲至2017年3月3,900日圓,漲幅206%,營收自12年2957億日圓增至4236億,股價、營收持續創高,關鍵產品在電動工具機。

加百裕有3C鋰電池模組經驗,技術品質穩定,客製化能力高,對新品反應速度快,持續受惠電動工具機浪潮,16年MAKITA將鋰電池進一步應用在掃地機器人、吸塵器、園藝工具等設備上,需求會爆發。

2、通訊設備

      2015年8月,美國聯邦通信委員會(FCC)通過備用電池法案,要求網路電話服務商需提供8小時備用電池方案供消費者選擇,以便在重大危急事件時能維持通訊,16年8月全面實施,備用電池要求壽命長,價格普及,適合用鋰電池,加百裕為網通大廠亞旭供應商已久,將受惠法規成長。

14~16年EPS為1.53、1.2、0.9,經三年調整,今年第一季營收13.6億,年增40%(同業皆負成長),產品結構轉型成功,毛利有望向上翻轉,股價尚低於淨值(25.79元),值得追蹤。

二、固緯(2423)

       民國64年成立,股本14.5億,國內少數專攻精密量測儀器廠商。前二大產品為電源供應器儀器、數位儲存示波器,分別占營收比重四五%、二○%,產品應用涵蓋醫療、汽車、教育、通訊等領域。

       固緯以「GWINSTEK」自有品牌行銷全球42年,超過200間經銷商分布在80個國家,在亞洲電子產業東移,汽車電子化(中國年產2500萬輛)、教育興起(中國約2000所大學)等浪潮下,量測儀器需求大增,長期布局將發酵。

       在地服務為量測儀器產業關鍵,固緯向全球拓展腳步沒停過,14年在荷蘭設子公司、15、16年拓展日本(關西、大阪、北關東)、中國據點,16年成效顯現,荷蘭子公司虧轉盈,蘇州子公司獲利5400萬,年增35%。

       14~16年EPS為1.28、1.6、1.76,獲利穩健成長,毛利率連增4年,從44.4%至49.7%,再配合中國教育市場從零到有佈建基礎量測儀器趨勢下,營收具想像空間,值得關注。

 

0
1

複製引用網址

回應
共 0 筆

呂宗耀-趨勢大師的投資周記
  • 暱    稱:呂宗耀-趨勢大師的投資周記 
  • 部落分類:  
  • 我的好友們(8
  • 誰加我為好友(383
  • 我的收藏部落(0
  • 姓名:呂宗耀 
  • 自我介紹:呂張投資團隊 總監
    專欄:
    1.日報:蘋果日報「趨勢大師」專欄-每週一財經版
    2.周刊:今周刊「呂宗耀投資周記」專欄-每週四出刊
     

《MORE》

245916182326

本日人氣:55
累積人氣:3203431