• 2011/3/16

如何選基金? 年化標準差,貝他值,夏普值

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 年化標準差Annualized Standard Deviation、貝他值Beta Coefficient、夏普值Sharp ratio

年化標準差(Annualized Standard Deviation,σ):

  • 根據基金淨值於一段時間內波動的情況計算出來的。
  • 另外,也要小心所取的期間太短,這樣比較效益會不夠大,因此建議最好能取得 3~10 年的年化標準差,這樣比較好。
  • 使用技巧:標準差大的基金,因淨值波動幅度較大,較適合積極型的投資人承做,或是作為定期定額長期投資標的。
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  • 為一衡量風險的工具,運用於股票及共同基金投資風險的衡量上,是根據基金淨值於一段時間內波動的情況計算出來的。
  • 一般來說,標準差愈大,表示基金淨值的漲跌愈劇烈,風險程度也較大;反之,標準差愈小,表示基金淨值波動幅度愈小,風險程度也較小。
  • 標準差的大小為影響基金淨值風險波動的程度,與基金報酬率並無實質的關連性。
  • 投資人在選擇基金投資時,除了考量基金過往績效表現及投資地區、標的等因素外,應當衡量自己的風險承受能力,風險承受度較低者,可選擇標準差較小的基金投資;相反地,風險承受度較高者,可選擇標準差較大的基金投資。
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  • 衡量報酬率的波動幅度。標準差越大,表示基金的淨值變動越大,也就是基金的漲跌幅變動大。
  • 使用技巧:標準差大的基金,因淨值波動幅度較大,較適合積極型的投資人承做,或是作為定期定額長期投資標的。
  • 年化標準差用來衡量報酬率的波動性,因此數字愈低愈好;
  • 標準差如愈大,淨值漲跌愈劇
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貝他係數(Beta Coefficient,β):

  • 是一種風險指標,用來衡量個別股票或股票基金相較於全體市場的波動風險。
  • 根據投資組合的理論,作為基準的市場指標本身的貝他係數為1,若基金的波動性大於市場的波動幅度,貝他係數即大於1;反之,若基金的波動性小於市場的波動幅度,貝他係數即小於1。而貝他值等於0者,即表示該基金不會受到股市上漲或下跌的影響。
  • β=1時;表示當市場上漲10%,基金報酬也將上漲10%,其投資的風險及獲利將隨市場做同等幅度的變動。
  • β>1時;若以β=2為例,則表示當市場上10%,基金報酬將上漲20%,而若市場下降10%,基金報酬將下跌20%,其投資的風險及獲利將隨市場做兩倍幅度變動。
  • β<1時;若以β=0.5為例,則表示當市場上漲10%,基金報酬將上漲5%,而若市場下跌10%,基金報酬將下跌5%,其投資風險及獲利的變動幅度僅為市場的一半。
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  • 運用在證券市場上時,貝他係數愈小,表示此一證券之風險愈小;貝他係數愈大,在證券市場挺升時,此一證券之價格,上升更大,但在證券市場下挫時,其價格也下跌更多。貝他係數越大之證券,通常是投機性較強的證券。
  • 運用在基金市場上時,貝他係數的大小,取決於基金報酬率與全體市場報酬率的波動性及相關性。基金報酬率相對於全體市場報酬率的波動性愈大,貝他值愈大,則該基金的風險性以及獲利的潛能也就愈高。根據投資理論定義,全體市場本身的B係數為1,若基金投資組合淨值的波動大於全體市場的波動幅度,則B係數大於1。反之,若基金投資組合淨值的波動小於全體市場的波動幅度,則B係數就小於1。
  • 貝他值:是一種比較值,在市場波動下所能獲得的報酬率幅度,大市場理論值為1,如果大於1表示在相同的風險下可以賺到比大市場更多的錢。小於1則表示賺得比較少。
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  • 貝他係數是一種風險指數,用來衡量單一股票或者共同基金
  • 相較於全體市場,具報酬波動率的統計概念。
  • 貝他係數的可表示股價指數之報酬率上升一個單位時,
  • 某一證券之報酬率平均上升或下降之單位數。
  • 運用在證券市場上時,貝他係數愈小,表示此一證券之風險愈小;
  • 貝他係數愈大,在證券市場挺升時,此一證券之價格,
  • 上升更大,但在證券市場下挫時,其價格也下跌更多。
  • 貝他係數越大之證券,通常是投機性較強的證券。
  • 運用在基金市場上時,貝他係數的大小,
  • 取決於基金報酬率與全體市場報酬率的波動性及相關性。
  • 基金報酬率相對於全體市場報酬率的波動性愈大,貝他值愈大,
  • 則該基金的風險性以及獲利的潛能也就愈高。
  • 根據投資理論定義,全體市場本身的B係數為1,
  • 若基金投資組合淨值的波動大於全體市場的波動幅度,
  • 則B係數大於1。
  • 反之,若基金投資組合淨值的波動小於全體市場的波動幅度,
  • 則B係數就小於1。

 

夏普比例(Sharp ratio):

  • 每單位的風險所能賺到的報酬。
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  • 夏普比例(Sharp ratio)常被用來做為衡量基金的報酬相對於風險的表現。
  • 夏普比例的計算方法,是將基金報酬率減去無風險報酬率(通常以美國公債平均殖利率做標準),再將所得出來的數字除以該基金的標準差。
  • 其所代表的意義是,該數字越高,表示該基金之報酬率相對於其風險的表現越好。
  •  
  • 用以衡量每單位風險所能換得的平均報酬率。夏普指數乃由諾貝爾獎得主夏普博士於1960年代所研究出的,其算法是將股票或基金在某一期間的報酬率減去在此期間的無風險證券的報酬率,再除以該股票或基金在此期間的標準差,所得的數字愈高,表示基金在考慮風險因素後的回報情況愈高,為較佳的基金。意謂著每承受每一分風險所得到的報酬補償;一般的風險評估期間常以三年期為標準。
  • 國內評估共同基金操作績效的指標,一向偏重淨值增幅的報酬率;固然基金的一切成績,最後仍是以淨值來表現,但若衡量基金的長期投資屬性時卻也不得不注意淨值波動所造成的風險。指標的計算,牽涉計算期間之選擇,若是選擇的投資期間過短或過長,都有可能會影響最後結果之正確性。
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  • 用以衡量每單位風險所能換得的平均報酬率。
  • 夏普指數乃由諾貝爾獎得主夏普博士於1960年代所研究出的,
  • 其算法是將股票或基金在某一期間的報酬率減去在此期間的
  • 無風險證券的報酬率,再除以該股票或基金在此期間的標準差,
  • 所得的數字愈高,表示基金在考慮風險因素後的回報情況愈高,
  • 為較佳的基金。意謂著每承受每一分風險所得到的報酬補償;
  • 一般的風險評估期間常以三年期為標準。
  • 國內評估共同基金操作績效的指標,一向偏重淨值增幅的報酬率;
  • 固然基金的一切成績,最後仍是以淨值來表現,
  • 但若衡量基金的長期投資屬性時卻也不得不
  • 注意淨值波動所造成的風險。
  • 指標的計算,牽涉計算期間之選擇,
  • 若是選擇的投資期間過短或過長,都
  • 有可能會影響最後結果之正確性。
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