今年以來，國際油價幾番大起大落，未來走勢會是如何？

 

7月13日週一，摩根士丹利分析師Martijn Rats和Amy Sergeant在一份研報中表示，

想了解油價未來怎麼走，投資者可以關注全球兩大最受歡迎的大宗商品—— 黃金與原油之間的比率，即購買一盎司黃金所需的原油桶數。

 

從歷史上看，金油比一直是未來油價的一個不是很好的指標。但是，如果比率達到極端水平，那就很有趣了。

 

摩根士丹利稱，由於年內油跌金漲，

目前的金油比已經達到了自1980年以來的99%分位，非常接近峰值。

 

以金油比來看，當前油價與1986年的低點“大致相當”，

且比2016年初的低點便宜了20%左右。

 

因此，假設黃金價格保持不變，金油比要想回到歷史中值，油價必須上漲約160%。

在這種自上而下看多的背景下，油價很可能繼續上漲，尤其是當自下而上的基本面也指向這個方向的話。

 

一般來說，原油期貨價格通常會在高通膨時期得到支撐，黃金則是傳統的通膨對沖工具。

這樣的正相關關係意味著，儘管二者之間不會相互造成直接影響，

但油價上漲與金價上漲往往會同時出現。

 

但值得注意的是，今年以來，

布油價格累計跌幅已經超過35%，

為2015年以來最糟糕的一年；

現貨黃金價格年內漲幅則接近20%，

有望成為2010年以來表現最佳的年份。

 

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