- 2019/8/23
《能源特報》需求停滯+供應增長 油價沒崩潰只是暫時的?│海外期貨開戶 期貨營業員推薦 元富期貨
黃金頭條
由於異常的供應中斷,未來幾個月市場上的庫存可能會暫時減少,
但非OPEC國家的供應增長以及需求逐漸停滯,意味著供應過剩將在2020年回歸。
Oilprice.com的Nick Cunningham撰文稱,
盡管全球經濟的裂痕不斷擴大,石油需求停滯,
石油市場仍面臨短期供應短缺。與此同時,明年市場將迎來嚴重的供應過剩。
石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)減產,伊朗和委內瑞拉供應中斷日益惡化,
美國頁巖油開采放緩,這些都有助於供應收緊。
2019年下半年庫存下降幅度可能會十分明顯,消除部分過剩的產量。
事實上,全球石油供應的不確定性和風險程度相當驚人。
OPEC目前有120萬桶/日的產量下線,
委內瑞拉產量較2017年的水平減少了約100萬桶/日,
伊朗出口自去年制裁恢覆以來下滑逾200萬桶/日。
與此同時,油輪遭襲及波斯灣的高度緊張局勢使得更多供應面臨風險。
7月數據顯示,伊朗石油出口已經降至45萬桶/日的低位。
不過,美國國務院伊朗問題特別代表布萊恩·胡克(Brian Hook)表示,
這一數字可能降至10萬桶/日左右,接近他所瞄準的“零”水平。
伊朗石油出口已經遠遠低於2018年初的約250萬桶/日。
伊朗總統魯哈尼稱,如果伊朗的石油出口被歸零,國際水道將無法和以往一樣安全。
“與此同時,短期市場平衡因OPEC國家削減供應而略微偏緊,”
國際能源署(IEA)稱在8月油市報告中稱。
“如果OPEC 7月份2970萬桶/日的原油生產水平保持到2019年底,
那麽下半年隱含的庫存降幅在70萬桶/日,這也得益於非OPEC國家產量增速放緩。”
簡而言之,市場目前的供應已經處於供不應求的狀態,
地緣政治風險令更多的石油供應面臨風險。然而,油價依然萎靡不振。
這是因為,盡管許多分析師預期會出現供應不足,但需求疲軟似乎仍令預測人士感到意外。
2019年上半年石油需求僅增長60萬桶/日,這主要歸因於中國需求增加了50萬桶/日。
換句話說,中國以外地區的石油需求幾乎沒有增長。
美國能源信息署(EIA)最新公布的數據顯示,美國石油庫存下降,
這似乎提供了些許證據來支持市場供不應求、庫存將繼續減少的觀點。
但是,這種看漲影響被汽油庫存的增加所抵消。
“庫存報告因石油產品庫存意外增加而蒙上陰影:汽油庫存增加31.2萬桶,
精煉油庫存增加260萬桶,”
德國商業銀行在一份報告中稱。
“汽油庫存通常在每年這個時候會因旺盛的季節性需求而下降。”
該行補充道:“在夏季駕車出遊季結束前的幾個禮拜,汽油庫存比長期平均水平,
即舒適水平高出4%。”這導致煉油利潤率不及預期,實際上是自2月份以來的最低水平。
“煉油廠可能會降低通過加工率來應對,加工率在上周再次上升。
可以預計在未來幾周會顯著下降。煉油廠需求下降或導致美國原油庫存再次攀升。”
與此同時,盡管今年前七個月美國油井完成率較去年同期下降12%,
但產量仍在大幅度增長。
挪威銀行在一份報告中表示:
“我們預計2019和2020年非OPEC國家產量將分別增長180萬桶/日和190萬桶/日。
從歷史上看,這種增長率對非OPEC國家來說非常高,
但明顯低於2018年創紀錄的280萬桶/日的增幅。”
綜上所述,Cunningham認為,由於異常的供應中斷,
未來幾個月市場上的庫存可能會暫時減少,
但非OPEC國家的供應增長以及需求逐漸停滯,意味著供應過剩將在2020年回歸。
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