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  • 2017/2/13

分析:OPEC牽頭的減產行動或需延長 才能實現恢復市場平衡目標

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路透倫敦2月10日 - 由石油輸出國組織(OPEC)牽頭的減產行動,很可能令去年開始的全球石油庫存下降趨勢加速;但該行動持續時間僅有六個月,意味著OPEC將無法實現市場再平衡的目標。

OPEC與非OPEC產油國在去年12月達成自2001年以來的首份聯合減產協議,減產幅度約為180萬桶/日。

在該協議達成之前的幾個月和敲定之後,OPEC成員國部長們表示,他們的主要目標之一是解決原油和油品庫存過剩問題;這一問題兩年多來一直壓制油價

OPEC核心國家沙特阿拉伯已表示,到目前為止,不需要在六個月期滿後繼續實施減產協議。
沙特承擔了最大比例的減產任務。

而油價強硬派伊朗的看法則截然相反。
伊朗石油部長尚甘尼稱,OPEC應在2017年下半年進一步減產。
根據協議,伊朗的產量可略微高於去年10月水平。

 

國際能源署(IEA)表示,經濟合作暨發展組織(OECD)成員國的原油、天然氣液(NGL)和油品庫存仍比約27億桶的五年均值高出2.86億桶,這還是在2016年第四季庫存減少80萬桶/日的情況下。

 

過剩的庫存中,原油和天然氣液幾乎占一半,油品占另一半。

 

IEA預估,如果產油國對減產協議的遵守程度維持在1月水準,那麼2017年上半年庫存將減少60萬桶/日。

 

如果2017年OECD庫存繼續以7-12月期間的速度下降,那麼要一年左右庫存才能回到五年均值水平,”IEA石油分析師Olivier Lejeune表示。

 

OPEC面臨的問題是,雖然減產協議執行度高有助於讓庫存下降,但需求不佳以及非OPEC供應增加可能削弱減產的效力。

 

“(OPEC和非OPEC產油國)的減產基本上避免了發生比2015年和2016年上半年更嚴峻的過剩局面,”JBC Energy的董事總經理David Wech稱。

“但這並沒有消除今年上半年的(供應過剩),”他還稱。

 

法國巴黎銀行在本週的研究報告中稱,加拿大、巴西和哈薩克斯坦等較大的非OPEC產油國今年上半年的供應預計還會較上年同期增加。

 

“關鍵在於美國頁岩油行業會復甦到何種程度,自2016年5月以來美國活躍鑽機數逐漸增加,並且2017年石油生產商對沖比率較高,”法國巴黎銀行稱。

 

OPEC內部因素也關係到減產協議能否奏效。不受減產協議約束的利比亞和尼日利亞增加了石油產量。自去年10月以來利比亞的日產量增加了190,000桶。

**地區性失衡**

雖說經濟合作暨發展組織(OECD)庫存在下降,但非OECD國家庫存則一直在攀升--特別是中國和印度,這些地方很難找到可靠的庫存數據。

 

國際能源署(IEA)曾表示,從中國庫存結餘來看,8-11月表觀庫存增加了大約60萬桶/日。
因此,再平衡可能會不大平均:過剩從一個地區轉移到另一個地區。

OPEC和俄羅斯迄今一直未讓亞洲受到減產引起的出口下降影響,他們主要針對美國和歐洲減少出口。

這可能導致亞洲庫存繼續增加,主要產油者也還在亞洲爭奪市場份額。

“我們一直認為延長的可能性很大,主要原因是我們始終覺得焦點在於拉低過剩的水平,而且這一過程很有可能需要六個月以上的時間,”Energy Aspects分析師Richard Mallinson稱。

Energy Aspects預測,(剔除戰略石油儲備以外)去年底全球過剩的商業石油庫存在略低於4億桶的水平。

這當中有大約3億桶來自經濟合作暨發展組織(OECD)國家,有1億桶來自非OECD國家。

該能源諮詢公司預測,今年上半年石油庫存平均減少約70萬桶/日。

“如果當前這種需求增長的趨勢繼續,減少幅度可能更大,”Mallinson稱。

 

商品:輕原油 CL
交易所: 紐約商業交易所 NYMEX
交易時間: 06:00-05:00
最小跳動點: 0.01點=10美元
保證金 USD3,520

商品規格不定期更新,詳情以交易所公告為準。

 

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