• 2018/11/30

全球經濟複蘇過程中的同步遭遇抵抗,複蘇的步伐並不相同

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  2017年,全球經濟經曆了同步複蘇,但最近同步複蘇的進程開始遭遇阻力,尤其是在主要經濟體,複蘇的步伐並不相同,有的已經放緩。

  今年第一季度,經合組織預計全球貿易強勁增長將推動經濟達到七年來的最高水平。然而,半年後,經合組織表示,全球經濟增長可能已經見頂,並在11月下調了對當前和未來兩年的增長預測。同樣,國際貨幣基金組織(IMF)在1月份表示,2018年後,世界經濟已進入快速增長時期,將其對今年乃至近3.9%的全球增長的預測調高。然而,到10月份,國際貨幣基金組織認為,全球經濟正在失去勢頭,面對日益增長的風險,它再次修正了對今年和近3.7%全球增長的預測。在不到一年的時間裏,國際組織對全球經濟的看法發生了重大變化。

  探討經濟預期轉變的主要原因和擔心國際貿易摩擦的全面升級是最重要的因素。根據世界貿易組織(WTO)的數據,從5月中旬到10月中旬,20國集團成員國通過了40項新的貿易限制,涉及的貿易額約為4,810億美元,這是自2012年20國集團貿易監督以來的最高水平。再加上收緊貨幣政策的影響,人們對未來經濟增長預期的樂觀程度較低。

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  摩根大通(JpMorgan)全球制造業活動數據顯示,10月份產出增速為28個月來最低,出口訂單連續第二個月下降。市場數據提供商ihsmarkit的數據顯示,歐元區制造業pmi指數已跌至65個月低點。然而,由於主要經濟體的資源稟賦和增長驅動因素不同,在增長下降的時間和下降的程度上存在差異。

  在財政刺激、強勁的商業和消費者信心的推動下,美國經濟在未來幾個月可能繼續徘徊在擴張周期的高峰期。目前,馬基特制造業11月的初始pMI為55.4,表現強勁,預計第四季度將保持強勁的經濟增長。然而,隨著財政刺激效應的減弱和貨幣政策環境的收緊,美國經濟增長預計明年會下降。

  11月14日,日本內閣辦公室的數據顯示,日本第三季度國內生產總值同比下降1.2%,第一季度經濟下降0.6%,第一季度又出現負增長。作為歐洲經濟引擎的德國也經曆了經濟動蕩。11月中旬,德國聯邦統計局的數據顯示,由於外貿趨勢等因素,第三季度GDp同比下降0.2%。

  歐洲和日本的未來發展也不容樂觀。從今年前三個季度來看,日本經濟經曆了兩個季度的負增長。國際形勢的變化也影響了對企業設備的投資,經濟複蘇計劃可能受到幹擾。隨著全球貿易緊張局勢變得更加緊張,德國經濟增長預期已下調兩個百分點至一個百分點,德國經濟增長預測已下調兩個百分點至一個百分點,以及英國“退歐”可能產生的影響。這反過來又會影響歐元區的整體表現。第三季度,歐元區經濟的年化增長率僅為0.7,為2013年初以來最糟糕的表現,未來的外貿可能再次對歐洲經濟產生負面影響。歐盟估計,英國今年的經濟增長率只有1.3%,這是自2009年以來的最低水平。如果歐洲央行在2018年年底結束量化寬松,那麼2019年的歐洲經濟前景並不樂觀。

  對於新興經濟體而言,雖然總體經濟增長仍將高於發達經濟體,但各國之間也存在顯著差異。國際貨幣基金組織預測,仍處於危機狀態的委內瑞拉經濟將連續第五年下降,今年的負增長率可能為18%,而土耳其明年的經濟增長率預計僅為0.4%。

  目前,如果國際貿易摩擦緩解,明年全球經濟仍將保持強勁增長。

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