• 2018/3/20

20180318FOMC升息評估

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國際金融商品局勢分析,分享一些投資心得,資料僅供參考,信者恆信

重要訊息提醒
2018年聯準會利率會議日期March20-21*、May1-2、June12-13*、Jul31~Aug1、September25-26*、November7-8、December18-19*

今年1月,市場本來對FED會進行4次升息具有信心的,因為美國實體經濟的狀況實在相當不錯,數據雖然沒有揚升的很高,但卻顯示美國經濟還會繼續穩定成長一段時間,這對股市來說是很強的信心支撐,不過2月份的大幅修正,市場一轉眼就懷疑多頭趨勢還能樂觀多久,同時對於FED在2018年能升息3次以上感到信心動搖,但投資人其實不用受到市場短線氣氛的干擾,誠如我先前預估的,FED在2018年升息3次是相當適合的,也是發生機率最高的,截至2018年3月19號,我對這樣的看法沒有改變

FED對於是否改變利率,主要還是觀察就業市場和通貨膨脹,非農就業人口在2018年3月達到30萬以上,這顯示美國經濟成長動能沒有問題,經濟成長還在持續增加就業機會,就業口持續攀升,會擴大民間消費成長,繼續維持正向循環

美國企業面對樂觀的景氣成長,自然也願意釋出更多職缺,經過1月和2月季節性的寒冬,3月以後,企業很有機會會持續增加新職缺,只要市場磨合度夠高,企業找到他所需要的人才,那麼就業市場可望持續升溫

觀察就業市場都是同時比較多項數據,確保統計方面沒有漏洞或誤差,如果多項就業數據都是維持理想成長,那麼初領失業救濟金人數極高機率會維持下降趨勢,截至2018年3月上旬為止,初領失業救濟的人數持續維持下降趨勢,2017年9月受到暫時性氣候天災的負面影響,初領失業救濟金攀升的情況明顯是暫時的,目前這疑慮已經解除,美國實體經濟要降溫,還有股市要從高點走下坡,我想至少還要半年以後上的時間,2季內仍然較高機率維持多頭趨勢

只要民間企業搶人才的競爭夠劇烈,那就有利於薪資成長,雖然2018年初的薪資成長沒有很高,但至少是2年來增溫最快,不過未來自動化的效率還會再加快,所以普羅大眾的薪資要像以往的高速成長,難度會越來越高,大多數勞工要和自動化拚出薪資成長,相當不容易,薪資成長不如以往,未必是景氣成長不夠好,也可能是企業更願意添加或更新自動化設備,整體勞動市場薪資成長自然會受到壓抑

現階段美國的經濟成長還是蠻樂觀的,和去年同期相比,連續七季出現正成長,而且成長是加速的,擺脫2015年Q2以後的連五季成長走下坡,GDP成長夠理想,可以帶動相對應的就業職缺,整體比對起來,美國就業市場的成長非常扎實,這樣股市的泡沫比重就相對低

美中不足的是,美國的通貨膨脹率只有2%左右,數據還是偏低,2017年3月,美國的通貨膨脹率基期才往下走,所以大概要4月以後,通握膨脹率才會出現攀升的趨勢,需要搭配基期走低,通貨膨脹上揚才會明顯,不過這個數據要等5月底才能看到了,所以我估計,3月中升息一次,6月中也適合再升息一次

根據CME的利率期貨數據顯示,市場普遍預期,美元在3月份的FOMC會議中,升息0.25%是符合預期的,搭配我上面觀察的就業數據和通貨膨脹,美元升息0.25%,其實相當適合,雖然美股短線波動大,不過這是多頭市場末升段的正常現象,適當升息,有助於壓抑景氣過熱,2018年上半年FED升息2次,其實是非常適合的

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