- 2015/6/26
美股打入低速檔緩行 投資人何去何從?~大昌證券樹林胡雅惠
美國股市,今年應該是個緩行的節奏。
隨著年紀漸長,人的行動速度必然放緩。而對已走了六年的美股牛市來說,也是如此。它很難再大步向前,不過還是有可能走高。
這是《CNNMoney》調查 20 位投資專家,所得到的結論。專家預期,S&P 500 指數到年底將來到 2183點,僅較現在水準上揚 3%。再加上美股上半年乏善可陳的表現,全年美股可能上揚 6%。
這算是還不錯的表現,但與之前幾年亮眼的表現大相逕庭。若美股上揚 6%,將不到去年漲勢的一半,更與2013 年 S&P 500 指數上揚近 30% ,有著非常大的落差。
可以這麼說:美股從前幾年逼近速限的飆速行駛,現在打到低速檔緩行了。
為什麼美股漲勢稍歇?
道理很簡單,從 2009 年至今漲了 3 倍不止的美股,現在已不再便宜。
這是由於企業的獲利不再以驚人的速度成長。企業的獲利,受到美元強勢、油價下滑,以及世界各地經濟放緩衝擊。而企業的獲利,也正是股市的主要動能之一。
U.S. Bank Wealth Management 首席股票策略師指出:「股市看來期待著完美的環境。它必須要有正在改善的經濟才能推動企業獲利,而更高的企業獲利才能推動股價。」
更好的經濟能幫上忙
值得留意的是,經濟體出現好轉跡象。美國 Q1 經濟倒退嚕,但許多人預期 Q2 將反彈。近來的房市及汽車銷售數據也相當亮眼,凸顯了消費者開支正在回溫。這些應該都能提振獲利,從而提振股價。
當然強勁的經濟,也提升了聯準會升息的機率。雖說升息是對經濟投向信任票,不過這也代表便宜資金推升風險資產如股市上揚的情況,將有所轉變。
準備好迎接9月升息
接受調查的專業人士中,高達 87% 預期聯準會將於 9 月升息。投資人對超過 10 年來首度升息,會感到緊張是可以理解的。[NT:PAGE=$]
人們也擔憂聯準會太快移掉經濟的安全網,會導致新的危機。專家認為,聯準會的失誤,會是股市的最大風險。
如果聯準會的作為真的讓投資人猝不及防,那麼準備好迎接市場亂流,尤其是在固定收益的部分。
「我們對於市場預期,以及聯準會實際的緊縮作為間的落差感到擔憂。很有可能債市會出現高波動及大幅整理。」Allianz Global Investors 美國投資策略師 Kristina Hooper 指出。
市場沒有泡沫
一個好消息,是專家並不認為美股有泡沫風險。他們並不認為客戶需要棄船。
「市場過於繁榮,導致拉回或是整理的跡象並不明顯。投資人沒有出現狂熱或是過度樂觀的情形。」Sandven 指出。
歐洲股市仍被看好
然而,今年就別指望美國股市追上其他地區的股市了。事實上,許多投資策略師認為,其他海外市場更為看好。
儘管歐洲股市上半年表現良好,現在又有希臘問題攪局,歐股仍被看好。這是因為歐洲央行施行強而有力的寬鬆計畫,藉以推動股市、並利用疲弱歐元提振出口。
Hennessy Funds 資產經理人Brian Peery 指出:「歐元區是現在最有潛力的,但風險因為希臘問題也是等量齊觀。」
日本有更多成長空間
亞洲是另一個熱點。受訪者並不認為中國有最好的機會,畢竟其股市大熱,深成指今年就漲了100%,讓泡沫憂慮升溫。
不過日本股市看來相當吸引人。日經指數今年「只」漲了20%,可能還有更多上揚空間。
SEI 資深經理人 James Solloway 看好日本是他的投資頭號目標,是因為「估值、激進的貨幣政策,以及企業監管的改善」等緣故。
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