- 2015/2/26
股市連番上漲 別得意忘形~大昌證券樹林胡雅惠
根據MarketWatch分析報導,美國S&P 500指數已連續三年創下二位數的報酬率,若扣除2011年的2.1%漲幅,則是連續五年均出現二位數的報酬率。自2008年結束以來,S&P 500指數已連續六年上漲,累計漲幅更達158%。美國股市已六年沒有出現年度的跌勢,諷刺的是,這段期間,美國經濟成長卻呈現停滯狀態。
儘管現在僅是2月,S&P 500指數今年已上漲了2.7%,換算為年率,則漲幅逾15%。投資人似乎認為情況一直都會順利下去。
統計顯示,每一至二年,股市便會出現10%至15%的回檔。然而自2011年以來,美國股市均未曾出現10%的回檔走勢,這足以讓投資人忘了10%回檔整理的苦痛。
就在上周,希臘瀕臨了金融災難,退出歐元區可能成真,投資人卻全未在意。S&P 500指數竟沒有注意到這金融危機後時代,最可怕的一張骨牌可能倒下。連德國股市也淡化了此一過程。
自滿成了常態,這點讓人擔憂。全球各地充滿了實質的風險,妖魔鬼怪並未消失,只是伺機而動,等待下一次的機會。效率市場的說法,成了近幾年股市漲勢的最佳解釋。
太過自滿橫行後,當情況改變,投資人會變得過度規避風險。如果早已習慣了股市上漲,一旦回檔下跌,投資人便會迅速大感恐慌,可能急於出場。大多研究發現,投資人很可能賣在低點。買低賣高鮮少發生。多數人傾向買高賣低。
在內心深處,投資人知道應當買進續抱,度過市場的波動,或及時出場,規避來臨的風險。但情緒與恐慌可能蓋過較佳的判斷。研究屢次證實,不當心態才是成功投資的最大敵人。
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