- 2019/10/29
美國降息=公債殖利率下跌???
最近還蠻常聽到美國接下來會降息,有利於公債及投資等級債券價格,建議配置
相關基金或海外債,但我們是否認真的思考過美國降息,就表示長天期的公債殖
利率也會跟著下跌嗎?
投資學教導我們殖利率與公債價格呈反比,也就是當殖利率上漲時,公債價格會
下跌,殖利率下跌時,公債價格會上漲
我們來看看美國10年期公債殖利率15年走勢圖,會發現公債殖利處於近15年的
低檔區(月KD指標呈現黃金交叉,這意味著目前公債價格處於近15年的
高檔區~
再看看美國20年期公債ETF(TLT)走勢圖,甚至在2019/8創了歷史新高價
而9月,10月開始出現獲利了結的賣壓,在過去走勢當TLT出現亮眼的上漲行情
時,只有一種情況會出現那就是股市進入空頭走勢而大幅下跌時,投資人買進公
債ETF進行避險,但問題是:目前美國股市仍持續創新高的同時,TLT卻早已創新
高,eliza的解讀是:TLT呈現超漲狀況,出現了不應該發生卻發生的現象,那麼它
就有可能回檔修正至原本合理的價位,直到股市多頭循環週期結束後,進入空頭
循環進而股市大幅崩跌,那麼屆時TLT才會有表現的空間
而債券在回檔過程中,由於投資人的拋售,進而造成殖利率的上漲,但美國卻有可
能仍會降息,兩者呈現不一致的情況,也就不足為奇了
而當債券投資人發現價差無利可圖時&政府貨幣寬鬆政策,就有機會將股市推升
至極致泡沫的水位~
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