• 2010/11/5

台股基金操作何以追不上趨勢轉向? 台股續漲需有台幣計價資產增值添柴火...

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※引用鉅亨網新聞:台股基金操作追不上趨勢轉向!185檔中僅39檔賺錢

11/5這則新聞提到 "台股多頭從電子股轉向傳產股,但投信基金經理人操作腳步似乎追不上趨勢轉變,185檔國內股票型基金10月中平均下挫了1.43%,落後大盤達2%之多... 非指數型股票基金平均上漲0.82%,但科技類基金平均下挫了2.63%,且32檔科技型基金中竟然僅有一檔有正報酬...整體而言也僅有39檔單月報酬為正,佔比21%,績效頗為不佳。"

台股基金操盤人,面對台灣資產價值典範移轉的時刻,應知台幣計價資產增值的重要性; 但電子股佔台股權值高達六成以上,故若壓寶過高比重在ECFA相關題材的傳產股,即使績效打敗大盤也只可保飯碗, 但若績效落後大盤時,這種不遵守大摩指數被動型操作策略的基金經理人,恐怕就要捲舖蓋走路,這可能是因為歸咎於操作策略錯誤所致.

11/5台股終於以超過1500億台幣的大量放膽大漲91點,指數也站上8400; 台幣也一度硬挺過"馬英九"防線, 然而這都只是山姆大叔亂印鈔票,導致資產名目增值現象.

過去一週以來,除了週五外, 台股的表現令人洩氣: 台股何以虛弱地反映"兩岸和平紅利+資產名目價值增加"的利多? 我們來看近五日上證指數(SSE) vs. 恆生指數(HSI)的相對表現: 看來港股更為強勢,但有何道理? 香港地產.金融.貿易.運輸.觀光股有看頭,但因港幣釘住美元,所以港股的強勢上漲不是QE2的熱錢效應,而是其港幣計價內需型資產價值的大幅提升所致... CEPA的餘蔭也.


再看近一個月SSE vs. HSI的走勢圖: 陸股才是老大,其線型強勢,且近期雖摔落到MA15之下,但週五(11/5)已迅速回到MA15; 陸股因人民幣的彈性波動(要升不升,要跌也跌不多),這對國際熱錢有致命的吸引力(猜不到的最令人瘋狂)...


山人以為: 台股基金操盤人若不能正視台幣計價資產有機會向香港看齊的事實,那麼其往後的操盤績效會更難看... 君不見兩岸三地受到政策打壓最力的地產股,何以跌不深,但將呈V型反轉大漲可期? 由美國Fed放出的QE2幽靈所驅動的熱錢,其投資(機)行為之"羊群現象"不一定是"不理性"追高殺低; 反而有可能是追逐低估貨幣計價內需型資產.

ECFA時代的台灣經濟,不能只靠相對低估的貨幣,來換取外匯; 如何使台灣的內需型資產(土地.房產.旅館.倉儲物流...)增值,更是重要課題,因為有外(陸)資因台灣獨享的和平紅利,而願意加碼投資台灣內需型資產.
 

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