熊靖宇
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  • 2011/6/7

量化寬鬆(QE)的成與敗

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66最後結果是平淡的一天

我預測事件並沒有如預期的發生

下次還是盡量不要做這種1日性太高難度的預測

很抱歉,在這邊還是說一聲我預測錯誤

雖然黃金沒有如預期般的在66下跌

但是我還是堅信他一定會發生但時間未知

畢竟我一直推測的模型是歐元→新興市場→黃金

目前先繼續關注69歐洲央行利率決策會議

如果歐洲央行沒有升息將會讓歐元下跌

 

最近網友們常常在討論QE的成功與否

我覺得要分為三個層面來討論

首先要討論實體經濟面

聯準會希望達成的目標來看

QE目標是要壓低市場長短期債券的利率

當壓低市場利率的時候會有助於企業投資增加

這樣會促使企業增聘人手達成失業率降低的目標

此外降低利率還可以讓房貸利率也降低

讓負債累累的一般民眾減輕還款的壓力

但是因為美國大多數企業的財務黑洞過大

大部分人都在想辦法還錢填補黑洞

造成市場上沒有足夠借錢的需求存在

儘管利率壓低但是仍不足以吸引企業借錢投資

當企業投資支出不足當然也無法帶動失業率下降

所以QE在這方面是失敗的

還有在QE1實施的時候成功把長短期利率壓低

但是在QE2實施的時候長期利率卻是走高

看的出來QE2的效果更遠遠不如QE1的實施

如此看來若推出QE3將會使長期利率走更高

QE3的實施效果更會遠遠不如QE2

再來要討論對於資本市場影響力

當金融海嘯發生的時候所有銀行都面臨擠兌

銀行都在抽銀根的時候發生了貨幣螺旋緊縮效果

當時全球股市市值蒸發超過30兆美元

聯準會在20093月開始實施QE的政策

QE讓市場開始注入源源不斷的資金

成功的讓股市在39號築底後進行V型反轉

在這方面QE的實施可以說是空前的成功

若沒有QE全世界蒸發的財富將遠遠超過我們想像

最後要討論QE對於貨幣供給影響力

所有的經濟成長都需要透過貨幣供給的增加來推動

但是當貨幣供給增加速度遠超實體經濟的增加速度

必然就會產生所謂的經濟泡沫水分

當差距過大的時候市場就會進行調整消除泡沫水分

金融海嘯的發生就是過去25年內

貨幣供給遠超實體經濟成長的一個總清算

當時貨幣緊縮的效果太過於驚人因為泡沫水分太大

若持續讓貨幣螺旋緊縮發酵會讓整個金融市場解體

當時聯準會推出的QE成功的遏止貨幣螺旋緊縮的持續

他讓市場注入了源源不斷的資金彌補部分人財務黑洞

從這方面來看這才是實施QE最有價值的地方

 

從這上述三個方面來探討QE實施的成與敗

我認為QE是一個非常非常成功的措施

因為不管有沒有QE來拉低利率企業仍然不會借錢

只要企業的借錢需求不足美國就會陷入日本式衰退

這種環境下有沒有QE是沒有差別的

反而是政府要想辦法增加支出來彌補企業的支出不足

QE算是支撐了資本財的價值讓整個貨幣供給維持住

我不知道QE實施的這兩年讓美國企業休生養息

可以幫助我們讓過去25年貨幣泡沫水分消了多少

但是QE所帶來的副作用通膨已經明顯的發酵

美國近期的經濟數據普遍下滑

房屋價格仍然無法支撐發生二次探底

這就是我一直非常擔心的若沒有QE之後

這世界將何去何從?

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回應
共 23 筆 1 2 下一頁最末頁1 / 2 頁
23樓
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熊大的精闢論解真是讓人勝讀三年書.
看來繼續推出QE也是飲鴆止渴的做法, 但不推又行嗎?
這陣子本想逢低酌量買些美股.
熊大是否建議先觀望至6月底過後再擬定下一步投資策略?
203.67.122.* 於 2011/6/12 下午 10:42:22 
建議手握美元現金或短期美債,等待QE3的風聲後進場。
版主 於 2011/6/13 上午 11:19:53 回覆
21樓
版主加油~!而且很少有人願意做"這麼明確"的預測...版主有此勇氣本來就應該鼓勵的~!
而且我想"哈利鄧肯"(2010大崩壞的作者)也不會晚上睡不著覺...
vikingchen 於 2011/6/7 下午 11:30:51 
那本書寫的很不錯,不過他太偏向周期運算,他的理論與推論我認為是對的且一定會發生,但是他忽略政府可能會採取措施將他的預測事件延後。
版主 於 2011/6/9 上午 10:08:20 回覆
20樓
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支持你
相信大家要的只是一個方向一個理念與知識
而非對與錯--------------支持你
218.174.108.* 於 2011/6/7 下午 09:41:20 
謝謝。
版主 於 2011/6/9 上午 10:08:42 回覆
19樓
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版主您好,
這段話是不是寫錯了??
"目前先繼續關注6月9日歐洲央行利率決策會議

如果歐洲央行沒有升息將會讓歐元下跌"

之前的文章,不是認為升息才會讓歐元下跌嗎??
140.114.46.* 於 2011/6/7 下午 04:33:52 
升不升息歐元都會下跌,不升息跌比較慢升息跌比較快。
版主 於 2011/6/9 上午 10:09:19 回覆
18樓
跟氣象局比起來 版大的專業與預測準度值得讀者拍拍手的 :)
yingsung 於 2011/6/7 下午 04:23:56 
謝謝,事情發展的進程比我預料來的慢。
版主 於 2011/6/9 上午 10:10:41 回覆
17樓
加油!
展博(不會再冒險) 於 2011/6/7 下午 04:07:41 
嗯嗯~
版主 於 2011/6/9 上午 10:09:32 回覆
16樓
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版大

我也非常認同QE的成效, 只是...
如果沒有QE3, FED要去哪裡找錢來填補美國尚未回復的經濟現狀?
打扁歐洲跟亞洲, 讓USD自然站起來嗎? 或者...

願聞其詳, thanks
61.66.25.* 於 2011/6/7 下午 04:03:28 
打扁歐洲美元就會走強,美國的公債自然就會有人買,目前做到這樣就可以了。
版主 於 2011/6/9 上午 10:10:11 回覆
14樓
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版主您好,
照先前文章三槍順序,歐洲升息原本是第三槍,現在可能情勢有變,會提早到6/9,但是依版主的理論,升息會造成銀行流動性風險,使得歐元劇貶,但是這個變化會是即時的嗎??會不會短線上升息反而造成歐元升值,在短線上反而是在市場上造成一股熱錢噴出波??而且6/9不升息或只升半碼的可能性高嗎??,若是如此,後勢看法又該如何??
140.114.46.* 於 2011/6/7 下午 02:56:46 
當初金融海嘯流動性凍結也是長達1年多的時間才發生雷曼倒閉,所以時間的變化很難掌握,只能密切注意歐洲的Libor,短線上歐元的噴出已經發生,目前應該是進入尾聲的時段,預計歐洲央行利率決策會議之後美元即將走強歐元將回貶。
版主 於 2011/6/7 下午 03:57:46 回覆
13樓
端午過後反而平靜,中國遲早會升息的, 希望版主繼續帶我們看大陸的泡泡與變化~
黑崎一護 於 2011/6/7 下午 02:16:21 
時間問題,現在關注歐洲央行決策與大陸何時升息。
版主 於 2011/6/7 下午 03:53:55 回覆
10樓
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黃金 又來到相對高點了
最大咖 不知道會不會 再這時候(充斥QE3氣分) 落跑
123.0.251.* 於 2011/6/7 下午 12:31:57 
QE3目前看來不太可能推出,黃金大咖們最有可能的出脫的時間點,應該是在中國升息的時候。
版主 於 2011/6/7 下午 01:35:29 回覆
9樓
版大不用抱歉, 我想版大的推論一定會發生, 只是時間的問題, 股票在下跌的過程中不都是會有小反彈, 否則如何出貨。

謝謝版大無私的分享 ,我是版大忠實的讀者, 請繼續加油。

xyliu 於 2011/6/7 下午 12:27:14 
謝謝,錯誤不算什麼,這代表還有很多學習的地方與進步的空間,我會繼續努力。
版主 於 2011/6/7 下午 12:43:28 回覆
8樓
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熊大
再問一ㄍ假設問題
如果美國突然升息
會怎麼樣??
123.0.251.* 於 2011/6/7 下午 12:22:34 
柏南克會被抓去精神病院,此事情不會發生。
版主 於 2011/6/7 下午 12:39:50 回覆
7樓
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版大加油
提供 (也提醒)大家用不同的觀點去看待這個世界
正在發生的事件 (或許稱陰謀更適合)
這年頭,能像版大如此熱心回覆大家意見的
真的不多了,版大也是佛心來著的 !
210.68.228.* 於 2011/6/7 下午 12:19:10 
我最近比較有時間,現在盡可能的回答大家的需求,我不贊成所謂的陰謀論,我比較傾向就事論事,看清楚所有的莊家在打什麼牌以及會造成什麼影響。
版主 於 2011/6/7 下午 12:38:58 回覆
6樓
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版大這種敢說敢當的氣勢比起一些人好不知道幾百倍了,加油。
雖這不是六月六日,但我想這只是恐懼尚未流傳於你我耳邊,但至少版大已經讓我們了解到是該好好看看自已的資產配置是否安全。
123.195.64.* 於 2011/6/7 下午 12:18:36 
我相信整個情勢的發展不會拖超過6月底,很快還是會有結果的。
版主 於 2011/6/7 下午 12:36:37 回覆
5樓
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版大,
您日前回信說, 看好美元到年底的這句話, 可有任何改變?
211.74.250.* 於 2011/6/7 下午 12:05:07 
沒有,我認為6月9日歐洲開會議之後美元將走強。
版主 於 2011/6/7 下午 12:35:24 回覆
4樓
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我這幾天在想
美國數據不好
歐巴馬 怪東怪西 如果選前讓歐洲 中國 崩
大家一起沉淪 淡美國比較好看
那是不是表現出歐巴馬再這危機時刻 非他不可


123.0.251.* 於 2011/6/7 下午 12:02:24 
目前情勢發展是朝這個樣子沒有錯。
版主 於 2011/6/7 下午 12:34:18 回覆
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