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《MORE》

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  • 2007/11/12

如果FED的作為是陰謀....(下)

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為防中美兩國利差擴大 央行再提存款準備金率以控制流動性(cnyes)

美國FED的降息,目的或許不是經濟,也不是通膨,而是人民幣!

這樣的推論,不但更符合所有情勢.輿論也已經略作討論.

如果經濟和通膨都是這個戰略中可犧牲的選項.了解這場美中經濟戰.才有機會猜FED的下一步與股匯市走向.

 



A.中國現階段的抵抗策略:

          中國為了不重蹈日本的覆轍.極力維持人民幣相對弱勢這個政策.原本一切都在掌控中.但股市的失控膨脹從本質改變了一切.也讓美國產生痛下毒手的契機.FED真正目的,在於讓美中利差逆轉!

          中國為了管制人民幣匯率.必需買下所有進入中國的外匯.以此作擔保.發行人民幣.這種狀況下.人民幣發行額度等於是央行對國內的負債(央行擔保了人民幣的購買力).美元是負債的擔保資產.等同金本位時代的黃金角色.當中國無止境的發行人民幣.如果不作控制.中國將成為通膨1000%的國家.因此與其他央行一樣.必需進行資金沖銷.也就是發行人民幣債券吸收資金.這一來一往.央行買美元後購買美債,收取利息.同時發行人民幣債券,付出利息.美10年債利率4.3%,Bill利率剩3.33%.中國基準利率現在好像是3.3%.一年期存款大約是3.5%吧.也就是說只要中美利差再縮0.5%.中國央行這項操作將從賺錢變賠錢!當這項操作轉負.無止境的沖銷資金就會卡住.那只有兩條路走:放任人民幣升值,或者放任通膨竄升.FED降息,已經對中國將軍抽車!

利差轉負,對中國財政看起來不算甚麼.但在附近游來游去的避險基金鯊魚群來講.這個小傷口可能就是攻擊訊號!美國的降息又提供了無限的子彈...... 

          正因為如此.中國央行已經放出利率不會大幅上調的訊息. 

 

B.不只是兩難:

        

          股市房市的大漲讓情勢更加嚴酷.這兩項都快速的加大了資金流入中國的慾望.只要股市大跌,或者人民幣大漲,其實都能解決這的困境.但中國兩項都不想,甚至不敢讓它發生.加入WTO之後的中國,享受成長,同時也失去對抗風暴的能力.經濟風暴會不會擴散成政治問題.中國比誰都害怕!再加上通膨. 要同時控制人民幣,股市,通膨.幾乎是天方夜譚.完全無解.美國就是期待在這三選項中,逼迫中國選擇放手人民幣,然後上演掠奪結束完美退場的歷史大戲.

 

C.還有甚麼手段?

          1.三率如果不能調基準利率.那就指能調更猛的存款準備率.這不但銷弱銀行經營空間.還會重傷股市.(中國三率對匯市和流動性影響較低.要產生效果.升息幅度要更大).以今天中國的評論.升0.5%=收縮資金2000億人民幣=266億美金.中國外匯儲備增長1個月=330~350億美金...看來也沒法撐太久.

          2.限制外資進入.印度和泰國都玩過了.下場很嚇人.(已經開始討論了..驚)

          3.強制限制價格.就像前一陣子油價一樣.不漲就缺油.國家補貼物價和國家補貼利差結果都是資金源源流出.

          4.想不出來.....

 

 D.轉為通膨流血戰的影響:

          一個國家的經濟,如果掌握的資源最多,同時製造業比重相對低.那抵抗通膨能力也會最強.油價漲到150,中東原油開採利益是中東皇族和美國大油商共享!苦的是民眾.美國資本主義的核心企業受傷,但撐得住.看看現在的花旗股價.再跌個30%,想想巴菲特的格言,想想沙特王子的輝煌戰績.覺得23元的花旗很誘人的應該比覺得可怕的多很多.結果美股可能變成來來回回的盤跌.一直到美國結束降息為止.新興市場會出現分歧.商品型國家盤整.代工型自高點加速下跌,而且無反彈.美國結束降息後.資金可能一次回流美國.這種狀況會產生避險基金又一次狙擊的機會.

 

e.歐洲的角色:

       歐洲受高通膨與高匯率影響,利率政策可能先持平不動,最後被迫跟隨美國.順便擠壓中國.(有點懷疑上次的G7有達成某些協議)如果採這種策略.歐幣會處在高原期,而不會出現尖頭反轉.

 

F.時間點與效應總結:  

       其實利差反轉會很快.美國與中國合計動三碼就夠了.快的話3個月就搞定.這段期間.通膨受惠標的應該完全無阻力.連美股的下跌都不再造成回檔.而亞股變成最重要的觀察指標.歐幣反而隨波逐流.中國和港股要在11/19中石油列入權值股後止跌.否則股市下跌就會引發新一輪恐慌.

       這段對戰期間.不論股市與油金.FED都可能持續再降息2碼.T-bill目標可能是3%以下.美股再跌.真正引發緊張會降息的是歐洲與英國.目前猜的時間點是1月.這種走勢.油金,可以漲到12月底.美元對G7其它貨幣的升貶,並不是FED的目,與通膨與經濟一樣,都是可以承受的附加效應.歐幣是否會回.要看歐洲利率態度.

 

 

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回應
共 61 筆 1 2 3 4 下一頁最末頁1 / 4 頁
58樓
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謝謝告知美國反浮動連動債!我也知會call回機會大,因為理專就是分析狀況cail回機會大,原則上拿幾百萬資金來賺他一年就好,不需理會15年期部份,至少他是市場上少見保本產品~而第一年保障利率8.2%也
[匿名訪客] 於 2007/12/12 下午 01:06:57 
美元長期來看倒是沒甚麼疑慮.
美國太邪惡了.等幹掉中國順手打壓歐盟後.美元又能一飛衝天
版主 於 2007/12/12 下午 03:10:46 回覆
57樓
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逆浮動的連動債大多都是15年期
現在美元越低您未來可能賺的越多
要思考的應該是FED反過來抗通膨
那您的[逆浮動]報酬會如何變化
以現在水準看來每年大概有10%左右的報
[匿名訪客] 於 2007/12/4 上午 08:25:36 
15年期...唉,我只看得到3個月後的事.15年太久
版主 於 2007/12/11 上午 11:57:38 回覆
54樓
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或許我們覺得降息的決策是很意外的事,柏老或許覺得是趨勢所趨吧!
從人民幣升值到崩盤或許柏老早就下台了!
歷史曾經給過日本機會讓他們變富有,只不過日本人選擇買房地產,如果他們買的是油田或
[匿名訪客] 於 2007/11/14 上午 08:39:09 
買油田或BHP最後還是吐出來.
日本真的已經掌握機會變得富有.
因為toyota.sony.toshiba掌握了機會成為世界級的公司
版主 於 2007/11/14 上午 10:21:40 回覆
53樓
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請教班主,當年日本外匯儲備高峰時,fed基準利率是多少,日本日元又是多少?
謝謝!
[匿名訪客] 於 2007/11/14 上午 12:56:02 
現在就是日本儲備高峰!

FED和日本利率歷史資料你可以查鉅亨的央行專區
版主 於 2007/11/14 上午 10:28:45 回覆
52樓
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我的看法是陰謀論就是炒家在快炒不下去的時候所說的故事,希望大家覺得有道理而跟隨。當所有歐洲、英國的國民寧可帶大把鈔票到美國購物,還覺得便宜划算時,你就知道歐幣炒得太過份了,從購買力平價看根本不值。平民
[匿名訪客] 於 2007/11/13 下午 05:18:05 
美國沒有意圖操控美元走勢.或黃金或其他任何商品.
會說陰謀是因為明明降息對經濟弊大於利.但卻一直降(下次還會降).這才是本篇討論的核心.

這篇也不是在預期美元會一直貶.我認為美元還是會轉為升值
版主 於 2007/11/13 下午 05:29:07 回覆
51樓
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我覺得金融市場有吸引人去跳海的能力,為何資金要瘋狂湧入中國,為何美國要降息,為何原物料不斷被炒高,感覺好像是在浪頭上不得不為的自然舉動,或許本意並不是什麼陰謀,只是很單純的反應,可是有些行為實在太愚蠢
[匿名訪客] 於 2007/11/13 下午 04:59:41 
陰謀,不再匯率.而是在降息這個反常的行為上!
股匯市反應都是正常經濟效應
版主 於 2007/11/13 下午 05:26:07 回覆
50樓
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"2.收什麼貨幣都沒差.匯差是帳面損失,利差是實質現金流出"

潛水很久了,第一次浮上來

可以請大大解釋一下這句話的意思嗎?

[匿名訪客] 於 2007/11/13 下午 02:43:41 
匯差來來回回.對國家來講時間幾乎是無限.能承受的波動極大.所以用國家的角度來看.是不存在"賺匯差"這件事的
版主 於 2007/11/13 下午 03:23:28 回覆
49樓
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版主:

請問一下,若中美利差逆轉,假設RMB比美元多1%,那兩兆美元外匯存底的年息差是200億美元,這金額會大到讓中國受不了嗎?
謝謝。
[匿名訪客] 於 2007/11/13 下午 12:32:27 
受得了.但避險基金會快速再塞個一兆給中國...

2003年時日本干預半年內就花掉4000億美金.現在市場流通性又遠高於2003
版主 於 2007/11/13 下午 02:12:37 回覆
45樓
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謝謝大家的回答
我只是想知道毆元從0.82開始升值到現在,會演出像日本一樣的下半段嗎?(泡沫,毆元貶值)
因為日本是美國代工廠的角色,那歐洲是何種角色?
[匿名訪客] 於 2007/11/12 下午 04:43:37 
歐洲的內需購強.
因此歐洲沒有導致大衰退的泡沫存在(現在泡沫是亞洲新興市場)
但歐洲負面影響還是難以避免.這樣的負面影響或許2,3年就能消化掉
版主 於 2007/11/12 下午 04:46:22 回覆
44樓
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TO SASA

造成泡沫經濟ㄉ原因, 不是日幣匯率上衝下洗, 而是股市
35000 點 與 1 PING 地 = 2000萬台幣
[匿名訪客] 於 2007/11/12 下午 04:11:49 
匯率與流通性是因.35000+一坪數千萬是果.
泡沫破裂後降息到0則是20年遺毒
版主 於 2007/11/12 下午 04:42:19 回覆
43樓
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版主這篇分析寫得好傳神,現在我稍微了解中國買Blackstone的原因,老胡在幾次訪美中也儘量迎合老美,但是,中國也不是省油的燈,很可能情急之下,一般以為不可能發生的招數,它就偏偏出現 , 再者, 今
[匿名訪客] 於 2007/11/12 下午 04:01:02 
現在已經失去一日暴跌的機會了.
全球修正比較可能是跌跌不休.
美國現在不是溫和通膨.是已經惡化到影響經濟.但這已經是FED能找到對通膨影響最小的時機了.

中國真的可能會出怪招.但我想不出來.
版主 於 2007/11/12 下午 04:39:39 回覆
42樓
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日幣匯率上衝下洗,造成泡沫經濟,
那歐元的表現也不惶多讓,為何不會使歐洲經濟陷入跟日本一樣的問題,這最根本的理由是什麼?不好意思,腦筋想不過來!
[匿名訪客] 於 2007/11/12 下午 03:56:49 
日幣上沖下洗是指80年代320衝到80再貶回148那段.
歐洲現在是0.82升到1.45.等於是日幣當年的前半段
日幣125~110.這樣的波動幅度跟本對日本經濟無影響.日本的問題是利率太低造成資
版主 於 2007/11/12 下午 04:34:01 回覆
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