• 2017/9/7

今晚!德拉吉料仍拿強勢歐元“沒辦法” 眾投行齊看漲

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今晚!德拉吉料仍拿強勢歐元“沒辦法” 眾投行齊看漲

北京時間週四(9月7日)晚19:45歐洲央行將公佈利率決議;歐洲央行行長德拉吉將於20:30召開新聞發布會。市場預期歐洲央行將按兵不動,利率以及當前每月600億歐元的資產購買計劃均保持不變。此前歐洲央行官員暗示,要到2018年中可能才會開始逐步削減QE。分析師們也認為,歐央行目前對於退出QE尚未準備好作出決定。

對比經濟的穩步復甦以及歐洲央行在Taper上的遲緩動作,歐洲央行似乎又陷入了兩難境地,而造成這種狀況的關鍵原因,則是近期歐元的大幅升值。絕大多數據投行認為,此次決議不會對歐元造成有效打壓。摩根大通、澳新、瑞銀等機構仍然看好歐元漲勢。

今年以來,歐元對美元已上漲將近13%,上週二一度飆升至1.2069,創兩年半新高,也是2015年1月來首次站上1.2000關口。目前歐元對美元報1.1926。






摩根大通:會議後歐元料能夠維持上漲趨勢

摩根大通近日撰文指出,在9月7日的歐洲央行決議中,預計歐元強勢將遭到有限的打壓,通脹預測只會適度下調。這會使得歐元的上漲趨勢得到進一步延續。

儘管很多分析師越來越擔心歐元快速升值,但是小摩不認為這種擔憂會被激進地表達出來或者有足夠的影響力在政策上推動歐元趨勢逆轉。這一觀點的基礎是,歐元強勢與歐元區經濟周期前景以及貨幣政策轉向預期內在相關。最近歐元的升值只是部分解除了2014年推出特別寬鬆政策時歐元的貶值。正如該行此前強調的,在貨幣政策轉變之前,外匯市場會重新定價。





 

另外,小摩預期歐洲央行將把2018年和2019年核心通脹預期僅僅下修0.1%。小摩指出,可以把通脹預測修正幅度看作是衡量退出寬鬆速度的標尺,同時也是歐洲央行看待貨幣通脹影響的一個標尺,即歐元走強對於經濟周期潛在通脹動能的抵消程度。

如果歐洲央行發表鴿派論調或者更多地下修通脹預期,則歐元存在下行風險。IMM持倉數據顯示,非商業歐元倉位達到自2011年以來最高水平。分析研究表明,削減三分之一的多頭倉位可能使歐元/美元下跌1.4%。消減二分之一的多頭倉位將使歐元下跌2.1%。

 

小摩在歐央行會議之前對部分歐元倉位進行了獲利了結,但仍保留核心長期歐洲資產的敞口。預計歐洲央行本週將正式開始討論縮減量化寬鬆。摩根大通經濟學家在另一份報告中說,預計央行從1月份開始縮減,並用六個月的時間完成。

澳新:德拉吉不會有效口頭打壓歐元有上行風險

澳新銀行(ANZ)預計,德拉吉在周四的會議上可能不會以任何有意義的方式正面應對歐元強勢,這將給歐元帶來一些短期的上行風險,理由有以下5個方面:

1、歐元並沒有被高估,它升值的速率相對溫和。
2、當前匯率的強勢反映出對歐元區經濟前景的信心增加以及通縮風險消退。
3、歐洲央行接近當前QE計劃的尾聲,近期已經放棄了對可能需要降低利率的提及。
4、今年歐元/美元前8個月的平均匯率為1.1050,去年前8個月的平均匯率為1.116。
5、當歐洲央行將很快為當前QE計劃的後果提供細節時,市場普遍預計是在10月26日的會議上提供關於削減計劃的或者減少資產購買的細節,在那時,歐洲央行可能會混淆精心策劃的政策指導來試圖削弱匯率。

ING:歐洲央行決議逼近如何交易歐元?

週四將市場迎來備受矚目的歐洲央行決議,此前決議前,荷蘭國際集團(ING)分析師指出,歐元/美元依舊維持良好的買盤,市場正在為歐洲央行重大決議進行準備。越來越多的人猜測德拉吉將會開口打壓歐元,尤其是在美元面臨種種利空、歐元/美元可能會漲至1.1980/2000的情況下。

此外,該行指出,歐元/英鎊已經在上週進行良好修正,儘管大幅走低的催化因素依舊不明。該行建議稱,預計歐元/英鎊支撐位於0.9070/9100區域,這可能是本月的最低水平。

法農:德拉吉或對歐元猛烈攻擊維持逢低買入

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)週四表示,歐洲央行(ECB)最快可能在本次貨幣政策會議上宣布削減量化寬鬆政策,但他們可能會推遲公佈任何細節,直到今年晚些時候。

法農指出,本周圍繞削減量化寬鬆政策的不確定性,加之市場預期升溫,以及公佈新的員工預測,均表明歐元/美元波動存在較大空間。

該行進一步指出,在歐洲央行本次能傳遞的信息中,任何故意含糊不清的信息,以及德拉吉對歐元的更猛烈攻擊,均可能令歐元短期內承壓。也就是說,歐元/美元維持逢低買入交易策略,長期目標看至1.25。


瑞銀:看好歐元,但短期內對歐元/美元看法中性

該行Reinhard Cluse和Themos Fiotakis等策略師在報告中說,看好歐元,但短期內對歐元/美元看法中性,因歐洲央行需要防止歐元進一步升值;瑞銀偏好做多歐元兌英鎊。

基準情景是,歐洲央行將於10月26日公佈,自2018年1月起以400億歐元的步伐實施資產購置計劃,但未給出實施期限的預期;歐洲央行官員可能會在明年3月的會議上決定從4月份開始削減至200億歐元。

高盛集團

高盛分析師Lasse Holboell W Nielsen在報告中說,德拉吉料將圍繞歐元走強發表一般性評論,但不會對市場定價置評預計德拉吉將專注於前瞻指引,以抵禦歐元強勢。

歐洲央行料維持政策利率不變,德拉吉只會在新聞發布會上暗示,可能從2018年開始縮減量化寬鬆。管委會可能會在10月會議上宣布縮減QE,但可能要等到12月才會詳細說明。

預計央行2018年將分12個月進行縮減,在2018年底資產購買停止之後,才會加息。

摩根士丹利

摩根士丹利的匯率策略師表示,歐元/美元料在周四的會議前維持區間波動。歐洲央行的評論不太可能令歐元承壓,因其強勢基於“良好的”經濟方面的理由。

Daniele Antonucci等策略師稱,摩根士丹利認為,央行將在10月份宣布從明年1月開始縮減QE,實施規模每月減少100億歐元,直至2018年6月。

市場似乎預計,縮減方式會更偏鴿派,第一季度每月縮小規模100-200億歐元,並且保持進一步降低規模的靈活性。

德意志銀行

德意志銀行分析師George Saravelos表示,對歐元強勢進行的任何口頭乾預可能都不會令其走勢發生根本性改變。為使乾預變得可信,歐洲央行需要放棄在10月份宣布縮減量化寬鬆的任何計劃。

經濟學家Mark Wall在另一份報告中寫道,歐洲央行不會事先暗示撤出寬鬆,而是會在10月份宣佈時,同時給出鴿派信息。德意志銀行預計,歐洲央行將在10月26日的會議上,宣布延長QE,以每月400億歐元的步伐延長至2018年6月。

國民西敏寺銀行

国民西敏寺银行集团(NatWest Group)预计,欧洲央行可能会等到10月份才宣布有关2018年量化宽松问题的重要声明,2019年HICP预期可能会从1.6%下调至1.4%,中期内显著偏离目标。金融状况可能引起德拉吉的反应。

基本情景是,資產購買速度從每月600億歐元降低至每月400億歐元,從2018年1月起實行9個月;風險是,以該速度實行6個月。

 

今晚!德拉吉料仍拿強勢歐元“沒辦法” 眾投行齊看漲

北京時間週四(9月7日)晚19:45歐洲央行將公佈利率決議;歐洲央行行長德拉吉將於20:30召開新聞發布會。市場預期歐洲央行將按兵不動,利率以及當前每月600億歐元的資產購買計劃均保持不變。此前歐洲央行官員暗示,要到2018年中可能才會開始逐步削減QE。分析師們也認為,歐央行目前對於退出QE尚未準備好作出決定。

對比經濟的穩步復甦以及歐洲央行在Taper上的遲緩動作,歐洲央行似乎又陷入了兩難境地,而造成這種狀況的關鍵原因,則是近期歐元的大幅升值。絕大多數據投行認為,此次決議不會對歐元造成有效打壓。摩根大通、澳新、瑞銀等機構仍然看好歐元漲勢。

今年以來,歐元對美元已上漲將近13%,上週二一度飆升至1.2069,創兩年半新高,也是2015年1月來首次站上1.2000關口。目前歐元對美元報1.1926。






摩根大通:會議後歐元料能夠維持上漲趨勢

摩根大通近日撰文指出,在9月7日的歐洲央行決議中,預計歐元強勢將遭到有限的打壓,通脹預測只會適度下調。這會使得歐元的上漲趨勢得到進一步延續。

儘管很多分析師越來越擔心歐元快速升值,但是小摩不認為這種擔憂會被激進地表達出來或者有足夠的影響力在政策上推動歐元趨勢逆轉。這一觀點的基礎是,歐元強勢與歐元區經濟周期前景以及貨幣政策轉向預期內在相關。最近歐元的升值只是部分解除了2014年推出特別寬鬆政策時歐元的貶值。正如該行此前強調的,在貨幣政策轉變之前,外匯市場會重新定價。





 

另外,小摩預期歐洲央行將把2018年和2019年核心通脹預期僅僅下修0.1%。小摩指出,可以把通脹預測修正幅度看作是衡量退出寬鬆速度的標尺,同時也是歐洲央行看待貨幣通脹影響的一個標尺,即歐元走強對於經濟周期潛在通脹動能的抵消程度。

如果歐洲央行發表鴿派論調或者更多地下修通脹預期,則歐元存在下行風險。IMM持倉數據顯示,非商業歐元倉位達到自2011年以來最高水平。分析研究表明,削減三分之一的多頭倉位可能使歐元/美元下跌1.4%。消減二分之一的多頭倉位將使歐元下跌2.1%。

 

小摩在歐央行會議之前對部分歐元倉位進行了獲利了結,但仍保留核心長期歐洲資產的敞口。預計歐洲央行本週將正式開始討論縮減量化寬鬆。摩根大通經濟學家在另一份報告中說,預計央行從1月份開始縮減,並用六個月的時間完成。

澳新:德拉吉不會有效口頭打壓歐元有上行風險

澳新銀行(ANZ)預計,德拉吉在周四的會議上可能不會以任何有意義的方式正面應對歐元強勢,這將給歐元帶來一些短期的上行風險,理由有以下5個方面:

1、歐元並沒有被高估,它升值的速率相對溫和。
2、當前匯率的強勢反映出對歐元區經濟前景的信心增加以及通縮風險消退。
3、歐洲央行接近當前QE計劃的尾聲,近期已經放棄了對可能需要降低利率的提及。
4、今年歐元/美元前8個月的平均匯率為1.1050,去年前8個月的平均匯率為1.116。
5、當歐洲央行將很快為當前QE計劃的後果提供細節時,市場普遍預計是在10月26日的會議上提供關於削減計劃的或者減少資產購買的細節,在那時,歐洲央行可能會混淆精心策劃的政策指導來試圖削弱匯率。

ING:歐洲央行決議逼近如何交易歐元?

週四將市場迎來備受矚目的歐洲央行決議,此前決議前,荷蘭國際集團(ING)分析師指出,歐元/美元依舊維持良好的買盤,市場正在為歐洲央行重大決議進行準備。越來越多的人猜測德拉吉將會開口打壓歐元,尤其是在美元面臨種種利空、歐元/美元可能會漲至1.1980/2000的情況下。

此外,該行指出,歐元/英鎊已經在上週進行良好修正,儘管大幅走低的催化因素依舊不明。該行建議稱,預計歐元/英鎊支撐位於0.9070/9100區域,這可能是本月的最低水平。

法農:德拉吉或對歐元猛烈攻擊維持逢低買入

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)週四表示,歐洲央行(ECB)最快可能在本次貨幣政策會議上宣布削減量化寬鬆政策,但他們可能會推遲公佈任何細節,直到今年晚些時候。

法農指出,本周圍繞削減量化寬鬆政策的不確定性,加之市場預期升溫,以及公佈新的員工預測,均表明歐元/美元波動存在較大空間。

該行進一步指出,在歐洲央行本次能傳遞的信息中,任何故意含糊不清的信息,以及德拉吉對歐元的更猛烈攻擊,均可能令歐元短期內承壓。也就是說,歐元/美元維持逢低買入交易策略,長期目標看至1.25。


瑞銀:看好歐元,但短期內對歐元/美元看法中性

該行Reinhard Cluse和Themos Fiotakis等策略師在報告中說,看好歐元,但短期內對歐元/美元看法中性,因歐洲央行需要防止歐元進一步升值;瑞銀偏好做多歐元兌英鎊。

基準情景是,歐洲央行將於10月26日公佈,自2018年1月起以400億歐元的步伐實施資產購置計劃,但未給出實施期限的預期;歐洲央行官員可能會在明年3月的會議上決定從4月份開始削減至200億歐元。

高盛集團

高盛分析師Lasse Holboell W Nielsen在報告中說,德拉吉料將圍繞歐元走強發表一般性評論,但不會對市場定價置評預計德拉吉將專注於前瞻指引,以抵禦歐元強勢。

歐洲央行料維持政策利率不變,德拉吉只會在新聞發布會上暗示,可能從2018年開始縮減量化寬鬆。管委會可能會在10月會議上宣布縮減QE,但可能要等到12月才會詳細說明。

預計央行2018年將分12個月進行縮減,在2018年底資產購買停止之後,才會加息。

摩根士丹利

摩根士丹利的匯率策略師表示,歐元/美元料在周四的會議前維持區間波動。歐洲央行的評論不太可能令歐元承壓,因其強勢基於“良好的”經濟方面的理由。

Daniele Antonucci等策略師稱,摩根士丹利認為,央行將在10月份宣布從明年1月開始縮減QE,實施規模每月減少100億歐元,直至2018年6月。

市場似乎預計,縮減方式會更偏鴿派,第一季度每月縮小規模100-200億歐元,並且保持進一步降低規模的靈活性。

德意志銀行

德意志銀行分析師George Saravelos表示,對歐元強勢進行的任何口頭乾預可能都不會令其走勢發生根本性改變。為使乾預變得可信,歐洲央行需要放棄在10月份宣布縮減量化寬鬆的任何計劃。

經濟學家Mark Wall在另一份報告中寫道,歐洲央行不會事先暗示撤出寬鬆,而是會在10月份宣佈時,同時給出鴿派信息。德意志銀行預計,歐洲央行將在10月26日的會議上,宣布延長QE,以每月400億歐元的步伐延長至2018年6月。

國民西敏寺銀行

国民西敏寺银行集团(NatWest Group)预计,欧洲央行可能会等到10月份才宣布有关2018年量化宽松问题的重要声明,2019年HICP预期可能会从1.6%下调至1.4%,中期内显著偏离目标。金融状况可能引起德拉吉的反应。

基本情景是,資產購買速度從每月600億歐元降低至每月400億歐元,從2018年1月起實行9個月;風險是,以該速度實行6個月。

 
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