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  • 2020/12/22

投機浪潮”有多瘋狂?看這8個指標就夠了

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上市熱潮、股市大漲、期權熱潮和比特幣熱潮都暴露出了一場前所未有的投機狂潮正席捲全球……

華爾街以其瘋狂的“動物精神”而聞名,但仔細分析一下數據會發現,這輪牛市可能會比看上去的還要“瘋狂”。

全球股票市值目前約為100萬億美元。美國的公司IPO籌集了創紀錄的1750億美元,但現在有大約3萬億美元的公司債券的收益率為負。

在疫情肆虐的情況下,經濟周期一直岌岌可危,企業也受到新一輪封鎖的打擊。

在看似無休止的貨幣政策刺激和人們對疫情后經濟復甦的押注下,短線交易員和機構投資者享受著歷史上最寬鬆的金融環境。

瑞士日內瓦銀行集團Reyl & Cie的首席投資官Cedric Ozazman說:

“市場情緒指標顯示市場預期樂觀。由於擔心錯過聖誕前後的漲勢,人們現在紛紛開始投資。”

以下是這一年里市場出現的泡沫跡象。

01 上市熱潮

分析師認為,沒有什麼比上市熱潮更能引起股市上漲了。

外媒收集的數據顯示,從Snowflake Inc. 到Airbnb Inc. 的上市,美國今年首次公開募股(IPO)規模達到了創紀錄的1750億美元。

2020年,為特殊目的收購公司的“空殼公司”(SPAC)通過上市所籌集的資金總額已達600多億美元,比前十年的總和還要多。

但投資者仍然覺得不夠。

據估計,今年美國IPO的平均首日回報率達到40%,是除1999年和2000年以外的最高水平。這引起了投資者們對追踪新上市公司的Renaissance IPO ETF的興趣,該基金今年以來的漲幅超過了100%。

Bespoke Investment Group指出,即便是尚未宣布收購目標的SPAC,其股價也在2020年上漲了近20%。

Bespoke的分析師在一份報告中表示:

“如果這還不是投資者情緒狂熱的一種表現,那我們不知道這是什麼了!”

02 股市暴漲

今年,美國股票交易平台Robinhood成為華爾街討論的熱門話題,散戶對科技期權和航空公司股票的各種股票進行大規模的投機行動。

隨著散戶投資者和機構投資者都在追逐上漲的股市,標普500目前的市盈率比2000年的最高值高出16%左右。

不止標普500指數,整個美國股市都在上漲。

羅素3000指數中被高盛做空最多的一籃子股票本季度上漲了約40%,是大盤指數漲幅的三倍。高β係數的股票(即波動性更高的股票)與低波動性的股票相比,接近2011年以來的最高水平。

根據SentimenTrader的數據,羅素2000指數每次從低點上漲95%以上,在接下來的三個月裡都會出現虧損,而目前該指數較3月份的低點已經上漲了約100%。

03 期權熱潮

看漲的散戶投資者不僅活躍於股市之中,今年還前所未有地進入到復雜的衍生品市場。過去20天,美國各交易所日均成交約2200萬份看漲合約,創歷史新高。

芝加哥期權交易所的股票看跌看漲比率跌至近10年低點,這意味著投資者們是如此堅定地追逐個股的上漲。

04 併購狂熱

公司間的併購狂熱是投機熱的另一個非常明顯的跡象。

繼第三季度創下紀錄後,本季度有望成為2016年以來交易撮合活動最強勁的季度。標普全球股份有限公司收購IHS Markit,以及超微半導體公司收購Xilinx都是這些交易中的重頭交易。

鑑於近年來企業現金餘額不斷上升,而交易量佔市值的比例仍低於長期平均水平,近期的交易活動可能只是個開始。

05歐洲IPO市場也變得瘋狂

即便是規模比美國小得多、很少首日就大漲的歐洲IPO市場,也變得瘋狂起來。

外媒的數據顯示,自11月9日輝瑞疫苗的消息引發了股市的牛市以來,在歐洲證券交易所上市的44家公司平均漲幅達16%。其中約70%的公司目前的股價高於當時IPO的價格。

投資銀行RBC Capital Markets的股權資本市場聯合主席Darrell Uden表示:

“鑑於股票估值的上升,IPO再次成為保薦人可行的退出途徑。”

06信貸市場重新繁榮

在有近18萬億美元債券的收益率為負的情況下,投資者被迫以歷史新高的價格大量購買風險較高的公司債券。

在美國,垃圾債券的收益率已大幅下跌,遠低於今年早些時候評級較高的債券可以發行的水平。

就連墮落天使號郵輪的運營商嘉年華公司(Carnival Corp.)今年也在逐步降低保費。目前收益率為負的公司債券的規模超過3萬億美元。

07新興市場熱鬧非凡

對於新興市場國家來說,今年也是一個繁榮時期,在2020年超過7300億美元的美元債券和歐元債券被發行,比以往任何一年都要多。

舉幾個典型的例子吧。

即使是在政治動蕩的情況下,秘魯還是發行了債券,其收益率還是創下了發展中國家有史以來的新低。

另外,儘管西非國家科特迪瓦參與了G20的債務減免計劃和國際貨幣基金組織正在實施的計劃,但該國以歐元計價的債券價格仍低於去年。

08比特幣多頭回歸

在支持比特幣的人來說,隨著一波新的資金湧入,比特幣今年漲幅超過200%,這表明加密貨幣的時代已經到來。

而對華爾街的許多人來說,這只是非理性繁榮的又一新跡象。Yardeni Research的分析師們在一份報告中寫道:

“我們將比特幣和其他加密貨幣視為'數字領域的鬱金香'。我們沒有辦法準確評估它們的價值。我們關注比特幣的價格走勢是因為我們把它作為衡量過度投機行為的標準。”

對大多數人來說,比特幣的波動性令人感覺它是“一劑難以下嚥的藥片”。但摩根大通和野村控股等公司已經註意到,從家族理財辦公室的專業人士到跟隨投資浪潮的定量分析師,投資者們對比特幣產生了大量興趣。

虛擬貨幣正在掀起一股對長期資產的投機浪潮,從太陽能到特斯拉公司的股票,投資者正在尋找未來能夠穩定增長的股票。

https://xnews.jin10.com/details/68420

 

 

 

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