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  • 2019/7/22

經濟數據太糟糕?不怕,美聯儲還有其他衡量因素

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過去一年,美國大型企業的商業信心一直在穩步下降,6月已跌至一年多來的最低水平。

儘管2019年一季度美國企業利潤創歷史新高,但美國企業的信心並未因此增強。相反,根據商業活動調查和美國供應管理協會(ISM)的數據,過去一年,商業信心一直在穩步下降

高盛上週五公佈的一項報告也顯示,受有關經濟增長和國際關係的負面言論推動,6月份美國大型企業的商業信心跌至至少一年以來的最低水平。

報告中,高盛分析師利用標準普爾500指數成份股公司的公開信息,仔細研究了過去一年逾4000份盈利報告和電話會議記錄,構建了一項衡量商業信心的指標。分析師通過對每個詞的定位進行評估,然後測量積極詞和消極詞所佔比例的差異,計算出得分。

報告顯示,該指標與ISM的報告及其地區商業活動調查結果表現出了高度的一致性。與製造業和非製造業調查追踪機構的結果一致,2018年下半年該信心指數有所下降,之後在2019一季度略有反彈,6月份跌至去年以來的最低點。

那麼是什麼導致了商業信心的下降呢?為了回答這個問題,高盛對會議記錄中所提到的話題進行了分類匯總。具體而言,“增長”一詞的負面提及大幅增加,這與國內經濟增長放緩相一致。此外,包括外國和貿易關鍵詞在內的國際關係雖然沒有其他話題那麼突出,但負面詞彙也出現了明顯的增加,“似乎是對全球增長放緩和貿易緊張局勢持續升級的回應”。

與此同時,由於新訂單增長停滯不前,美國6月ISM製造業PMI連續第三個月下滑,創近三年新低。此外,美聯儲地區工廠指數也在當月走弱。不過,7月份的製造業PMI有所回升,費城聯儲製造業指數創下10年來最大漲幅,而紐約聯儲7月份也有所改善。

儘管6月份商業調查和高盛的信心指數都進一步下滑,但Walker表示,7月份的前兩項製造業調查提供了“一個令人鼓舞的初步信號,表明商業信心可能出現好轉”他表示:

“根據我們的預測,隨著金融環境改善,明年經濟增長將略有加快,我們預計市場對經濟增長的擔憂將有所緩解。”

值得注意的是,貿易風險將仍然是一個主要的不確定因素。Walker指出,“儘管我們也認為全球經濟增長將趨於穩定,貿易局勢將有所緩和,但國際關係恢復到以往水平的可能性似乎有所降低。分析人士認為,持續增加的貿易風險可能會繼續打壓商業信心。”

著名金融博客Zerohedge表示,美聯儲如今已經不再以傳統經濟數據為決策依據,而是轉而關注前瞻性經濟數據。這意味著美聯儲不僅僅對數據變化作出反應,更重要的是對其所認為將會發生的變化作出反應。這也就解釋了為什麼在美國經濟全速前進之際,市場圍繞美聯儲本月將降息25個基點還是50個基點展開了激烈辯論。

https://xnews.jin10.com/details.html?id=51242

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