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  • 2018/5/16

美股恐爆大雪崩?專家:背後暗藏「3大凶險」

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美國4月零售銷售數據強勁,推升10年期公債殖利率飆上3.058%,創下2011年以來最高,市場擔憂引發通膨疑慮,拖累道瓊指數今收盤大跌193點,至24706點,終結連8紅;標普500也收跌18點或0.68%,至2711點;納斯達克指數下挫59.69點,收7351點。

 

 

儘管美股近期重啟多頭攻勢驚驚漲,但不少大咖外資或專家仍頻頻看衰,歡樂時光已近尾聲,9年牛市恐將結束,日前又有對沖基金大老警告,從美國企業本益比、家庭槓桿,到聯準會(Fed)的貨幣緊縮等3方面來看,均釋出一個重要訊息,市場在未來1年時間將回歸原點,標普500至少要崩跌1000點,約近4成左右。

 

華爾街見聞報導,加拿大Gluskin Sheff基金首席經濟學家、策略師David Rosenberg表示,攤開美股過往歷史,僅有9%時間,股票像現在這樣昂貴。從周期調整的本益比(PE)來看,目前美股又衝上可能是頂峰的超高數值。

 

Rosenberg指出,跟過去9個牛市的經濟成長相較,這次美股牛市明顯遜色很多。以往牛市結束,會面臨經濟大幅衰退,如今成長幅度越少,一旦牛市劃上句點,恐遭遇更大規模的衰退。他認為,回歸經濟基本面,預測標普500至少要狂跌1000點。

 

另一股市下跌指標,是家庭槓桿。家庭淨資產與個人可支配收入之比越高,個人「想像中」的財富就越多。過去20年間,這一比例2次觸頂後,就爆發網路泡沫和2008金融危機。截至去年第4季,美國個人財富達98.75兆美元,全美可支配收入僅為14.55兆美元,淨資產與可支配收入比飆上6.79,創下歷史新高,已超越前2次的水準。

 

Rosenberg表示,這次淨資產與可支配收入狂升,是拜股票上漲之賜,跟網路泡沫或是 2008金融海嘯幾乎如出一轍。

 

最後Fed的貨幣政策,也是判斷美股狂瀉千點的重要依據。他認為,Fed主席鮑爾會比人們想像中更加鷹派,可能成為終結低利率時代的推手。

 

鮑爾堅決反對長期的零利率,企圖把利率導引到正常化的道路,未來貨幣緊縮是無可避免的,多數人或認為Fed今年會升息3次,但Rosenberg力排眾議,強調會升息4次,即使美股已大跌20%,這位鷹派主席也不會降息。

(中時電子報)

http://www.chinatimes.com/realtimenews/20180516004177-260410

 

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